원숭이님(?) 이 신선한 동적자산배분을 들고 오셨습니다! 11-4전략에 리스크패리티에 듀얼모멘텀까지 섞인 기상천외한 전략인데 '중급' 이라고 하십니다. 이분이 도대체 어디까지 발전할지 궁금할 뿐입니다.

영상이 좀 길어지기는 했는데 보시면 전략 발굴에 대한 고심 및 과정을 체험해 보실 수 있습니다. 제가 지금까지 등한시했던 리스크패리티까지 가져오신 것 보고 깜작 놀랐습니다!

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이번에 오랜만에 또 감동적인 논문을 보게 되서 소개해 드립니다! 제 투자에도 큰 영향을 미칠 것 같은데 - 퀀트와 내부자 거래를 합쳐서 추가 초과수익을 만드는 전략입니다!

원래 이 채널 취지가 어렵고 배배 꼰 금융 논문들을 알기 쉽게 소개해서 구독자님들 돈 버는데 기여하자는 거였는데 요즘 본업(?) 에 덜 충실했습니다. 다시 논문을 사랑하는 '할 수 있다! 알고투자'가 되겠습니다. 이번에 느낀건 - 저 정도 아이디어는 나도 충분히 낼 수 있었으나! 못 냈다는 겁니다. 모든 게 한번만 보면 매우 간단해 보이는데 직접 새로운 아이디어를 낸다는 창의력을 발휘한다는 건 힘드네요...

관련 논문: Anginer, Hoberg, Seyhun - Do Insiders exploit anomalies?(2018)
링크: https://papers.ssrn.com/sol3/p....apers.cfm?abstract_i

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터틀 트레이딩이라는 추세추종 전략을 들어 보신 분들은 꽤 많이 들어 보셨을텐데 - 터틀 전략을 거의 정반대로 하는 '터틀 스프' 라는 전략도 있습니다. 금융시장이 신비로운 게 - 두 전략 다 통합니다!?

'터틀 스프' 라는 이름은 80년대 이후 터틀 전략 을 쓰는 트레이더들이 많아지면서 "오히려 저 터틀들의 전략을 역이용해서 '거북이들을 갈아 먹는 스프' 를 만들자!" 해서 만들어진 이름이라고 하고, 래리 코너스가 린다 라쉬케와 같이 쓴 "Street Smarts"라는 책에 공개했습니다.

도대체 이 황당한 전략은 무엇인지, 어느 시장에서는 터틀 전략이, 어떤 다른 시장에서는 터틀수프 전략이 잘 먹히는지, 두 전략들의 장단점이 뭔지도 분석해 봅니다.

관련 자료: Larry Connors/Linda Raschke - Street Smarts(1995)
브렌트 펜폴드 - 주식투자 절대지식(2010)

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지난 209번 영상에서 미국, 중국 중 어디에 투자하면 좋은지 살펴봤는데 이번에는 판을 좀 크게 봐서 국제투자는 선진국, 개발도상국 중 어디가 좋은지 살펴봅니다.

이 큰 그림 내에서 한국 주식은 어떻게 분류가 가능할지는 덤으로 같이 배웁니다!

관련 자료: MSCI - The Future of Emerging Markets(2019)
링크: https://www.msci.com/documents..../10199/239004/Resear

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209번 영상에서 레이 달리오 형님이 미국, 중국 두 시장에 다 투자하면 좋겠다는 의견을 펼쳤습니다. 그래서 미중 두 시장에 투자하는 듀얼모멘텀 전략을 만들어 봤는데 결과는...?

데이터 업로드, 백테스트, 보너스로 11-4전략까지 추가!

#미중듀얼모멘텀 #미중투자 #레이달리오 #듀얼모멘텀 #백테스트 #십일사천국오십지옥
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오늘은 단타 역추세전략인 'IBS'를 살펴 보겠습니다. 전세계 30개 지수를 가지고 이 전략의 유효함을 살펴본 논문이 있는데, 한국을 비롯한 전세계 거의 모든 나라에서 상당히 잘 먹힙니다!

일단 이런 간단한 전략이 이렇게 잘 먹힌다는 것이 심히 놀랍고 - 수익이 너무 좋아 보여서 IBS 전략에 전재산을 투입하시기 전 '단타' 에 대해 아셨으면 하는 사항도 있으니 영상을 끝까지 시청 부탁 드립니다 ㅋㅋㅋ

관련 논문: A. S. Pagonidis - The IBS Effect: Mean Reversion in Equity ETFs (2014)

링크: http://www.naaim.org/wp-conten....t/uploads/2014/04/00

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최근에 올해 애널리스트 추천한 주식 수익이 별로였다는 신문기사가 떠서 갑자기 궁금해졌습니다! 이번만 그런건지, 원래 애널리스트들이 만드는 정보가 쓸모가 없는지!

가볍게 영상 만들려 했다가 큰코 다친게 - 애널리스트의 효용(?) 을 다룬 논문만 2006년 기준(!!) 으로 500개가 넘습니다!!?? 심지어 1968-2006년 애널리스트 논문들을 요약한 논문도 있고요 ㅋㅋ

학계에 '모멘텀 효과' 의 위력을 알려서 전설이 된 Jegadeesh 교수도 이 질문에 관심이 있었는지 3명의 학자들을 모아서 관련 논문을 썼습니다!

그 논문을 자세히 읽으면 우리의 원래 질문인 '애널리스트 추천은 쓸모가 있는가?' 에 답을 어느 정도 할 수 있습니다. 결론부터 말하자면 제가 생각했던 바와 답은 달랐습니다. 여러분도 답이 궁금하시면 영상 시청을...

관련 논문: Jegadeesh, Kim, Krische, Lee(JKKL) - Analyzing the analysts: When do
recommendations add value?(2004)

링크: http://citeseerx.ist.psu.edu/viewdoc/download?doi=10.1.1.195.9121&rep=rep1&type=pdf

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어제 재빨리 '퀀트로 가치투자하라' 관련 주식을 찾는 방법을 공개했는데, 이번에는 독후감을 올려봅니다. 이 책은 버핏과 소프의 아름다운 만남으로 시작하는데, 책 나머지도 너무 아름답습니다...

버핏과 소프는 50여년 전에 두번 만나고 더 이상 크게 협업은 하지 않았는데, 이 두 사람을 한 방에 한달동안 가두고 "니들끼리 투자전략을 만들어봐!" 하면 아마 버핏은 "기업이란 이해하기 좋고 경제적 해자가 필요하고 매니저들이 훌륭하고 저평가..." 했을 것이고, 소프가 "아니 형님! 그건 너무 구체성이 떨어집니다!! 계량화를 해서 명확한 전략을 만들어야죠!!" 하는 식으로 설득해서 이 책과 비슷한 내용을 만들었을 것 같습니다.

이런 식으로 가치투자와 계량투자와 접점을 찾는 내용이 이 책입니다. 이런 시도는 그다지 자주 있지 않았길래 상당히 재미있습니다.

이 책은 처음부터 끝까지 읽어야 합니다. 일단 특히 개별주 집중투자 하시는 분들께 피가 되고 살이 되는 내용이 너무 많고요,

전략 배워봤자 한국 시장에서 써먹지 못하면 아무짝에도 소용이 없죠. 그래서 '한국판 특별 부록' 이 있는데 그걸 제가 썼습니다 ㅋㅋㅋ 한국에서는 저 책 최종전략 QV보다 못 미치는 매우 라이트한 QP 전략(제 책에서 신마법공식이라고 명명)도 엄청 잘 통합니다!

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오늘 '퀀트로 가치투자하라' 라는 책이 발간이 되었습니다. 'Quantitative Value'라는 책의 번역본인데, 제가 '한국형 부록'을 썼고, 357페이지에 보시면 어떻게 이 책에 나오는 전략을 써서 종목을 추출할 수 있는지 자랑을 하는데요, 이 영상이 바로 그 내용입니다.

여기 나오는 전략은 저자들이 추천하지만 복잡한 'QV' 전략은 아니고, 그보다 훨씬 더 라이트한 'QP' 전략인데, 이 단순한 전략도 한국 시장에서 2001.7-2019.6월 구간에 자그마치 복리 22.8%(100종목) 또는 25.2%(20종목) 이라는 엄청난 수익을 달성했습니다!

10분을 투자하셔서 저 영상을 보시면 어떻게 저런 미친 수익을 내는 종목들을 뽑을 수 있는지 배우실 수 있습니다.

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강환국의 매크로 전략 만들기 시도, 아직 끝나지 않았습니다! 페이스북에서 제 인생 은인 중 한 분인 'Quant Kim' 님이 올린 전략을 따라 만들다 보니 OECD 선행지수까지 찾게 되었는데요...

이번 기회에 어떻게 투자 아이디어를 얻고 어떤 식으로 전략을 만드는지 처음부터 끝까지 거의 라이브(?) 로 보여 드립니다.

참고로 Quant Kim님의 페이스북에는 이거 말고도 재미있는 전략들이 많이 나옵니다.

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전략: Quant Kim님 페이스북: https://www.facebook.com/asset....walksinpeaksandtroug
(7.24)

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YEAH! 200회 영상 찍었습니다! 제가 만든 200개 영상을 테마별로 정리했으나 '할 수 있다! 알고투자' 채널을 자주 못 보시는 분들에게 이 영상 추천합니다!

100회에는 구독자들이 4,470명이였는데 지금 11,500명 정도로 늘었고 조회수, 시청시간도 2배 이상으로 증가했습니다. 게다가 여성 비율이 3.5%에서 7.3%에서 증가해서 드디어 여군 비율을 넘어섰습니다 ㅋㅋ

투자를 처음 시작하는 초보들 영상부터 투자 심리, 모멘텀, 저평가, 우량주, 시즈널리티, 매크로 등을 포함한 주식뿐만 아니라 채권, 부동산, 암호화폐 전략까지!

게다가 백테스트, 종목 선정 설명에다가 투자 서적 독후감까지! 이 채널은 정말 없는 것이 없습니다. 맨날 주식 하면서 연전연패하는 친구들에게 적극적인 추천 부탁드립니다.

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189번 영상에서 독일에서 기가 막히게 잘 먹힌 매크로(금리, 인플레, 환율, 11-4월 전략 활용) 전략을 소개해 드렸습니다. 이번에는 이게 한국에서도 통하는가? 를 살펴보겠습니다.

#매크로전략 #게버트지표 #초간단매크로 #알파보존 #금리 #인플레 #달러환율 #십일사천국오십지옥 #Gebert #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #가상화폐투자마법공식 #강환국 #헤이비트 #투자 #주식 #퀀트 #주식투자

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저는 논문, 백테스트, 제 개인적인 경험을 통해 주식은 11-4월에 해야 하는 것이고 5-10월에는 피해야 하는 자산군으로 정리를 했습니다.

그래서 올해 5-10월에 주식을 피하고 채권을 하고 있는데(159번 영상 참조) 올해는 한국 주식이 폭락하고 미국, 한국 채권이 올라서 결과가 나쁘지 않았습니다.

그러면 이제 11월에 다시 주식에 들어가는 것이 현명한 것인제 분석을 해야 합니다. 물론 저도 올해 11월부터 주식이 어떻게 움직일지 전혀 모르지만 -

과거에는 코스피, 코스닥이 올해처럼 5-10월에 많이 떨어졌을 경우 11월에 다시 주식시장에 컴백하는 것이 현명한 선택이었을지는 분석이 가능합니다. 저는 늘 미래가 과거라 꽤 비슷할 것이라고 주장하는 사람입니다.

이 문제는 제 미래 자산 리밸런싱 문제가 걸린 중대한 문제라 열심히 분석해 봤습니다. 해답은 (늘 그렇듯이) 영상에...

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독일에도 주식 초고수가 있습니다! 극단순한 매크로 지표 3개, 시즈널리티 지표 1개로 독일 지표를 박살내는 초간단 매크로 전략인 "게버트 전략" 을 살펴봅니다.

이 전략의 놀라움은: 1993년 1963-1992년 데이터 백테스트 해서 만든 전략인데 - 1993년부터 25년간 그래도 잘 먹히고 있고 심지어 초과수익도 줄지 않고 있습니다.

이 신기한 전략이 도대체 무엇일지 궁금하시겠죠 - 답은 영상에 ㅋㅋㅋ

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관련 자료: Oliver Paesler: Geld anlegen mit dem Gebert-Börsenindikator. In: TRADERS´. Nr. 08, 2019

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이번에는 (아마도 미래에도) 복리 15% 먹을 수 있는 수 있는 전략 하나 알려드립니다.
그런데 이건 보통멘탈을 가진 투자자들에게는 비추입니다! 저보다 훨씬 더 강한 멘탈은 가지신 강인하고 굳센 자들만 따라할 수 있습니다.

이 전략을 통해 배울 점은: 수익이 높은 전략과 투자자가 실천 가능한 전략은 완전 다른 것입니다. 따라서 백테스트할때 가장 고민해야 할 점은: "이 전략을 내가 장기적으로 버틸 수 있을까?" 입니다. 그걸 무시하고 그냥 수익이 높을 거 같아서 투자를 시작하면 중간에 전략을 중단하게 되고 중단하면 수익을 낼 수 없습니다.

그래서 그 전략이 뭐냐고요? 영상을 보셔야죠~ 아이디어를 주신 '인생멘터 임작가' 님께 감사드립니다. 자녀가 있으신 분들은 이분 유튜브에서 많은 것을 배우실 수 있습니다.

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172번 영상에서 연준이 금리를 내리면 주식시장의 반응은 무엇인지 살펴본 적 있습니다. 당시 켄 피셔의 힘을 빌려서 금리인하/인상보다는 단기금리와 장기금리의 차이를 보는 일드커브(Yield Curve)가 헐씬 더 중요하다는 결론에 도달했는데, 그렇다면 이 일드커브라는 것을 주식투자에 활용할 수가 있겠죠.

주식 할 때는 '장이 좋을 때' 에서 투자하는 게 매우 중요하다고 수많은 위대한 투자자 + 트레이더들이 강조합니다. '장이 좋으면' 왠만한 주식 다 사도 돈을 벌지만 '장이 나쁘면' 뭘 사도 다 깨집니다.

좋은 건 - 일드커브의 모멘텀과 가격의 모멘텀! 이 두개를 합치면 지금 '장이 좋은지', '나쁜지' 꽤 정확히 구분할 수 있습니다! 투자 판단에 꽤 훌륭한 도구가 될수가 이다고 확신합니다.

보너스로 일드커브가 '가치주', '성장주' 투자에 어떤 영향을 미치는지도 살펴봅니다.

#일드커브 #금리주식상관관계 #단기금리장기금리 #매크로투자 #Yieldcurve #가치주 #성장주 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #헤이비트 #강환국 #가상화폐투자마법공식 #투자 #퀀트 #계량투자

제가 167번 영상에 켄 피셔의 '주식시장은 어떻게 반복되는가' 의 서평을 만들어 놓고 "이 책은 너무 훌륭해서 2-3회에 걸쳐서 서평을 만들것이다" 라고 해 놓고 까먹고 있었습니다.

175-176번 영상에는 레이 달리오가 해석하는 금융시장의 역사를 들어봤는데, 이번에 등장하는 대가인 켄 피셔도 금융시장에서 새로운 사건은 아무것도 없으니 역사를 배우면 제대로 된 선택을 할 확률이 상승한다고 강력히 주장하는 사람입니다.

167번 영상에서는 "뉴 노멀", "고용 없는 경제성장", "더블딥" 이라는 것이 왜 순 엉터리인지 살펴봤는데, 이번에는 한국시장에 중요한 내용 위주로 책을 해석해 봅니다.

구체적으로 이번에는 "한국은 12년 동안 횡보장인데 이게 지속될까?" 를 분석해 보고 - 마지막으로 오늘의 하이라이트 "투자자에게는 우파정권이 낫나, 좌파정권이 낫나?" 를 분석해 봅니다!
아 참, 영상에서 빼먹었는데 - 저 하이라이트에 대한 답변은 미국, 한국 동일합니다.

#정치와주식수익률 #잃어버린10년지속 #켄피셔 #주식시장은어떻게반복되는가 #주식역사 #주식책서평 #투자역사 #금융역사 #뉴노멀 #더블딥 #고용없는성장 #백테스트 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #헤이비트 #강환국 #투자 #주식 #퀀트 #KenFisher #Marketsneverforget

이 영상을 하면 왜 개미들이 맨날 폭망하는지 알게 됩니다! 개미들이 어떤 주식을 주로 선호하는지, 그런 주식을 사면 어떠게 되는지 수치로 알려 드립니다.

이거 보시는 분들은? 반대로 하시면 됩니다!

영상에 주옥같은 내용이 많지만(자화자찬...) 중요한 건: 최근 한달간 상한가를 친 주식은 피하는게 상책입니다 ㅋㅋ

관련 자료:

Bali, T., Cakici, N., & Whitelaw, R. F. - Maxing out: Stocks as lotteries and
the cross-section of expected returns(2011)
링크: https://www.nber.org/papers/w14804

A. Zaremba, J. Shemer - Price-based Investment Strategies(2018)

#상한가주식 #복권주 #개미투자자폭망원인 #개미지옥 #근엄주천국복권주지옥 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #강환국 #헤이비트 #투자 #퀀트

'주식시장은 어떻게 반복되는가' 는 켄 피셔가 썼는데, 그의 아버지 필립은 워렌 버핏의 투자철학에 지대한 영향을 미친 사람입니다.

아들 켄도 주식투자에 재능을 보이기 시작하더니 자산운용사를 차려서 지금은 자산 40억 달러가 넘는 부자가 되었습니다.

이런 부자가 자기자랑이 아니라 정말 돈을 버는데 구체적인 정보와 전략을 제시하는 경우는 매우 드문데, 켄 피셔가 바로 그런 사람입니다.

저는 늘 '전문가의 예측 능력' 관련 시니컬한 글을 많이 썼는데, 실제로 70명 '시장 교주' 들의 예측을 8년간 트래킹한 CXO Advisory라는 기관이 있습니다. 여기서 이양반은 66%를 맞추며 2위를 차지했습니다(평균: 47%)! 3번 예측해서 2번 맞추면 투자바닥에서는 상당한 실력이죠!

어떤세 피셔는 예측 확률을 올렸을까요? 역사 공부 및 백테스트입니다!
피셔는 특히 금융시장에서는 새로운 사건은 아무것도 없으니 역사를 배우면 제대로 된 선택을 할 확률이 상승한다고 주장합니다. 맨날 백테스트를 하라고 주장하는 저에게는 정말 마음에 드는 책입니다.

안타깝게도 우리는 망각의 동물이라 역사의 교훈을 까먹는 경우가 대부분인데요, 별 수 없습니다. 역사를 배우고, 복습하고, 실전에 적용해 보는거밖에 없죠!

이번 영상에서는 늘 반복되는 "뉴 노멀", "고용 없는 경제성장", "더블딥" 에 대해 살펴보겠습니다. 늘 투자자들은 저런 걸 두려워하면서 기회를 놓치는데, 역사를 배운 우리들은 - 다음에 저런 단어가 또 나오면 어떻게 대응하고 수백 퍼센트(!!) 의 수익을 낼 수 있는 아는 겁니다!

참고로 이 책에는 너무 주옥같은 내용이 많아서 1-2번에 더 걸쳐서 서평을 올릴 겁니다.

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안토나치라는 위대한 사나이는 듀얼모멘텀이라는 전략을 만들고 동일한 이름의 책을 썼습니다. 그런데 책을 쓰기 위해 GEM이라는 아주아주 심플한 전략을 만들었고 그 전략이 굉장히 유명해습니다. 그런데 그가 먼저 쓴 논문에 보면 이보다 훨씬 더 훌륭한 전략이 숨겨져 있습는데 묻혔습니다. 이 "종합 듀얼모멘텀(Composite Dual Momentum)이라는, 동적자산배분과 정적자산배분을 적절히 섞은 훌륭한 전략을 다시 세상에 공개하겠습니다.

이 전략은 매우 심플하고, 정적자산배분과 동적자산배분의 수익에 중간 정도 나오는데 MDD는 절반 이상으로 확 줄어버립니다. 기적의 전략이죠! 안토나치 만세!!

관련 논문: G. Antonacci - Risk Premia Harvesting Through Dual Momentum(2016)

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고급 전략은 클릭수가 적지만 - 그래도 저는 제가 올리고 싶은 정상을 올리겠습니다 ㅋㅋ
136번 영상에 PAA라는 전략을 올렸는데, systrader79, 이성규 두분이 이 PAA 전략을 보강하고 훨씬 더 강건하게(robust)하게 만든 MPAA라는 전략을 만들어 냈습니다.

이 전략이 사실 은근 어렵기는 한데 Step by Step으로 배워 나가고 이 영상을 한 5번 찬찬히 정독하시면 득도가 가능할 겁니다. 그런데 제가 장담하는데 득도에 성공하시면 투자를 보는 레벨이 최소 2개는 오른것을 느끼실 겁니다. 장기적 우상향 전략을 만드는 깊은 노하우를 체득하시는 겁니다!

이 전략의 가장 좋은 점은 - systrader79, 이성규 두분은 전략을 공개하는 것 뿐만 아니라 이 전략과 동일하게 투자하는 펀드(삼성글로벌ETF로테이션 - 삼글이)를 만들어 냈습니다!

즉, MPAA 전략에 직접 투자하는 것도 가능하나 간단하게 '삼글이' 에 돈을 넣어서 MPAA 전략으로 불리는 방법도 존재하는 겁니다.

참고로 저는 삼성증권이나 삼글이의 아버지(?) 들에게 홍보 요청을 받거나 혜택을 받은 적 없습니다. 아... systrader79에게 투자의 한수를 배운 적은 매우 많네요.

관련 책: systrader79, 이성규 - 주식투자 ETF로 시작하라(2018)

#MPAA #PAA #듀얼모멘텀 #변동성 #상관성 #투자 #퀀트투자 #주식 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #할투 #강환국 #헤이비트 #모멘텀 #절대모멘텀 #상대모멘텀 #폭모멘텀 #시스템스탑 #계량투자 #듀얼모멘텀업그레이드 #systrader79 #이성규#Modifiedprotectiveassetallocation #Dualmomentum #Protectivemomentum #Wouterkeller

듀얼모멘텀 전략의 업그레이드 2탄입니다. 지난번 고급 전략을 올렸는데도 구독자 이탈 등이 별로 없어서 용기를 내서 다시 하나 올립니다.

일단 듀얼모멘텀을 앞서나가는 전략 연구의 선도자인 네덜란드 Wouter Keller 교수가 누구인지 살펴봅니다. 전 이 양반이 70대 노인이라는 것을 알고 깜짝 놀랐습니다!! 다른 일 하시다가 64세에 첫 논문을 쓰셨더라고요 ㅎㄷㄷ

PAA는 듀얼모멘텀과 좀 비슷하기는 한데, 시장에서 조금이라도 이상한 낌새가 보이면 재빨리 현금으로 도망가는 전략입니다. 심지어 주식시장은 (아직)멀쩡한데 원자재나 채권 시장의 최근 수익이 부진했다고현금으로 도망가기도 합니다. 그 시장의 문제가 주식까지 버틸 수 있다고 판단하는 파라노이아가 넘치는 전략이죠.

그런데 저렇게 투자해도 듀얼모멘텀과 수익은 비슷하게 나오는데 MDD는 절반 이하로, 10%대 초반으로 확 줄어버립니다! 그래서 좀 복잡하지만 PAA의 기본 논리는 배워 볼 가치가 꽤 있다고 봅니다.

다음에는 위대한 한국인들이 만든, 이 PAA 전략을 변형한 MPAA 전략을 살펴보겠습니다.

관련 논문: W. Keller/J. Keuning - Protective Asset Allocation (PAA): A Simple Momentum-Based Alternative for Term Deposits(2016)

링크: https://papers.ssrn.com/sol3/p....apers.cfm?abstract_i

#PAA #듀얼모멘텀 #변동성 #상관성 #투자 #퀀트투자 #주식 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #할투 #강환국 #헤이비트 #모멘텀 #절대모멘텀 #상대모멘텀 #폭모멘텀#계량투자 #듀얼모멘텀업그레이드 #Protectiveassetallocation #Breathmomentum #Dualmomentum #Wouterkeller

시장의 마법사들에게 인생과 투자를 배우는 시리즈, 계속됩니다!

"시장의 마법사"에 가장 먼저 나오는 마르커스(Michael Marcus)라는 아저씨가 있는데, 이 양반은 연 수익 30%까지 회사에서 가져가는 시스템에서(!!) 10년만에 3만 달러를 8,000만 달러(!!??) 로 불립니다. 믿어지지 않는 수익인데요 -

이런 마법사도 초창기에는 정말 보미 민망할 정도로 - 투자를 못했습니다. 지 돈 꼴아막는 것도 모자라서 아빠, 엄마 돈까지 다 꼴아박는데요! 여기까지는 완전 3류 도박꾼 스토리인데 - 이런 인간도 득도하는 걸 보면 우리도 멀쩡한 투자자가 될 수 있습니다.

아마 이거 보시는 분들 중에 대부분이 투자에 실패한 경험이 있을텐데, 심지어 마르커스뿐만 아니라 천재 중 대천재인 케인스, 그레이엄 이런 양반들도 이런 운명을 피해가지 못했습니다!! 끈질김과 집요함(Persistence)을 가지고 + 할 수 있다! 알고투자를 통해서 투자를 배우고 ㅋㅋㅋ + 백테스트를 많이 하고 + 그 내용을 실천하면 누구나 득도할 수 있다고 봅니다.

#마르커스 #시장의마법사 #그들도실패했다 #슈웨거 #성공투자 #인생성공 #투자 #주식 #케인스 #그레이엄 #끈질김 #집요함 #세이코타 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #강환국 #헤이비트 #Marketwizards #Michaelmarcus #Edseykota #Persistence

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특정 기업/책/교육에 대한 홍보: 이 채널은 여러분에게 투자를 알리는 목적도 크나 저에게 득이 되서 윈윈결과를 창출하는 것도 그와 못지 않게 중요합니다. 모든 영상은 아니나 종종 이런저런 직간접 홍보를 포함시킬 겁니다.

고급 강좌를 올리면 이탈 현상이 생길거 같아서 두려워 하면서 어제 FAA 영상을 올렸는데 오히려 반응이 은근 좋네요. 이번에는 FAA 전략 논리로 어떻게 구체적으로 종목을 뽑는지 설명해 드립니다. 마켓타이밍 전략 좋아하시면 - FAA가 아무래도 듀얼모멘텀보다 논리적으로 더 탄탄합니다! 라이브 종목추출이라는 게 간단치 않아서 좀 버벅거리는데 양해 부탁 드립니다.

관련 자료: W. Keller/H. van Putten - Generalized Momentum and Flexible Asset Allocation (FAA): An Heuristic Approach(2012)

링크: https://papers.ssrn.com/sol3/p....apers.cfm?abstract_i

#FAA # FAA실습 #듀얼모멘텀업그레이드 #듀얼모멘텀 #변동성 #상관성 #투자 #퀀트투자 #주식 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #할투 #강환국 #헤이비트 #모멘텀 #절대모멘텀 #상대모멘텀 #계량투자 #듀얼모멘텀업그레이드 #Flexibleassetallocation #Generalizedmomentum #Dualmomentum #Wouterkeller

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듀얼모멘텀이라는 전략은 매우 훌륭한 전략입니다.
자산을 몇 개 뽑아 넣고 그 중 최근 가장 많이 오른 자산에 투자하고(상대모멘텀), 최근 모든 자산의 수익이 부진하면(마이너스이면) 투자를 중단하고 현금을 보유(절대모멘텀)하는, 간단하지만 강력한 논리를 가진 전략입니다.
동일한 자산 매수 + 존버보다 수익도 높고 최대손실도 낮아지는 경향이 있습니다.

(최근 듀얼모멘텀이라는 책이 번역이 되었습니다. 제가 공동역자인 사실은 비밀 아닙니다)

그러나 듀얼모멘텀 전략들이 발표된 후에도 수많은 연구자들이 최대 손실을 더 낮추려는 시도를 지속하고 있습니다. "따라서 듀얼모멘텀 전략의 업그레이드" 시리즈를 시작합니다.

이번엔 FAA 전략! 그 후 PAA, MPAA, 종합 듀얼모멘텀 등 재미있는 전략들이 계속 나옵니다.

※ 경고 : 좀 어려울 수 있습니다. 클릭수 떨어지면 가슴아프겠지만 - 어쩌겠습니까!!
올리고 싶은 건 올려야죠!! ㅋㅋㅋㅋ
인내심 있게 정독하시면 투자 실력이 확 늘어날 겁니다!!

관련 자료: W. Keller/H. van Putten - Generalized Momentum and Flexible Asset Allocation (FAA): An Heuristic Approach(2012)

링크: https://papers.ssrn.com/sol3/p....apers.cfm?abstract_i

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특정 기업/책/교육에 대한 홍보: 이 채널은 여러분에게 투자를 알리는 목적도 크나 저에게 득이 되서 윈윈결과를 창출하는 것도 그와 못지 않게 중요합니다. 모든 영상은 아니나 종종 이런저런 직간접 홍보를 포함시킬 겁니다.

요즘 제가 11-4월 투자를 권장하고 있습니다. 지수 단위로는 직접 백테스트도 해봤고, 300년 114개 시장을 백테스트도 소개해 드렸는데, 개별주는 아직 안 해 봤죠. (관련 영상: 40, 69, 110)

지난번 한국 아파트 데이터를 크롤링 해주신 백테스트의 신 '룸파' 님을 통해 관련 백테스트 결과를 받았는데요, 복리 수익이 가볍게 20%를 넘어갑니다! 일단 영상을 통해 이게 무슨 전략인지 살펴보시고요 -

결론: 주식은 11-4월에 투자를 하는 겁니다. 반대로 역적이나 가문의 원수를 만나면 넌지시 5-10월 투자를 권하는 겁니다.

#11월4월 #시즈널리티 #복리20% #핼로윈전략 #주식 #퀀트 #계량투자 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #퀀트투자 #강환국 #헤이비트 #Seasonality #Halloweenstrategy

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퀀트 논문을 많이 찍어 내는 기관들 중 미국에는 AQR, 유럽에는 네덜란드 Robeco가 있습니다. Robeco가 만든 이번 논문은 저자들이 개미 투자자들을 배려한 흔적이 보입니다.

일단 논문이 매우 쉬워서 한번 오리지널 논문에 도전해 보시고 싶은 분들은 이 논문으로 시작하는 것을 추천합니다. 또한 그림이 많아서 저자들이 뭘 원하는지 이해하기도 좋습니다.

물론 그림 보러 논문 보는 건 아닙니다. 수익이 나야죠. 저자들은 보통 개미 투자자들이 따라하기 매우 쉬운 대형주 전략을 제안합니다. 우리가 들어보면 알 수 있는 대형주를 삽니다! 이 전략을 그대로 따라 했으면 미국에서는 1929년부터 약 복리 15%를 볼 수 있었고요, 유럽, 일본, 개발도상국에서도 시장보다 약 6% 정도 복리수익이 높았습니다!

그 전략이 뭔지 엄청 궁금하실 겁니다. 영상을 보시죠 ㅋㅋㅋ

관련 논문: P. van Vilet / D. Blitz - The Conservative Quantitiative Investing made Easy(2018)

링크: https://papers.ssrn.com/sol3/p....apers.cfm?abstract_i

#대형주전략 #대형주로복리15% #저변동고모멘텀고배당 #투자 #계량투자 #퀀트 #퀀트강의 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #강환국 대형주 #모멘텀 #밸류 #퀄리티 #짬뽕전략 #Robeco

우리는 모두 가치주 우량주 모멘텀주가 돈이 된다는 사실을 알고 있으나 또한 우리 모두 개잡주를 사고 싶은 유혹에 빠지게 됩니다.

물론 개잡주에 올인을 해서 재산 다 꼴아박고 나중 소주 한잔 까면서 허허 내가 왜 이랬을까 하고 한탄하는 것이 주식의 정석(?) 이기는 하나 이번엔 신선하게도 개잡주로 돈을 버는(!!) 방법을 좀 알아 보겠습니다.

이 논문이 원래 이런 논문이 아니고, 주식 수익은 투자자들의 기분에 매우 민감하고, 보통 주식보다 투자자 기분에 더 더 더 민감한 주식들이 있다는 것이 이 논문의 취지인데 -

좀 더 분석을 해 보니 그 기분에 초민감한 기업들이 다 개잡주들입니다??

그럼 언제 투자자들의 기분이 좋아지는지가 중요합니다. 그 떄 개잡주를 사면 되니까요! 그걸 이 영상에서 같이 배워봅니다.

관련 논문: D. Hirshleifer/D. JIang/Y. Meng - Mood Beta and Seasonalities in Stock Returns(2018)
링크: https://papers.ssrn.com/sol3/p....apers.cfm?abstract_i

#개잡주 #시즈널리티 #투자자기분 #기분민감도 #주식 #퀀트 #계량투자 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #퀀트투자 #강환국 #헤이비트

지난번 40번 영상에서 "주식은 11월에초에 사서 4월 말에 팔고 내빼는 것이 상책이다" 라고 주장했는데, 이번에 또 두 슈퍼오타쿠...아니 연구자들이 300년 이상에 걸쳐 114개 시장의 "11-4월 전략을 분석했습니다!!

저 유명한 "Sell in May and go Away"라는 격언은 1930년에도 벌써 "오래된 격언" 이라고 하는데, 이 전략은 거의 100년이 지난 지금도 너무나도 잘 통합니다.

물론 제가 즐거운 영상의 내용을 다 알려 드릴수는 없으나, 매우 충격적인 점은: 5-10월 주식 수익이 예금 수익을 넘어선 국가는 65개국 중 45개국밖에 없으며, 주식수익이 예금보다 통계적으로 유의미하게 높았던 국가는 모리셔스(!! 어디라고??) 밖에 없었습니다.

도대체 왜 이런 패턴이 존재하는지, 11-4월에만 투자하고 5-10월에 예금으로 갈아타는 '핼로윈 전략' 의 수익이 어떤지 등을 같이 살펴보시죠.

결론: 제가 그래서 지난주에 뭐를 했을까요? 맞습니다. 보유 주식을 다 팔아 치웠습니다.

관련 논문: C. Zhang/B. Jacobsen : The Halloween Indicator, 'Sell in May and Go Away': Everywhere and All the Time(2018)
링크: https://papers.ssrn.com/sol3/p....apers.cfm?abstract_i

#시즈널리티 #핼로윈전략 #11월4월 #Sellinmayandgoaway #주식 #퀀트 #계량투자 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #퀀트투자 #강환국 #헤이비트

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제가 어제 글로벌 시가총액 1위 기업에 자산을 몰빵하는 '넘버 원 전략' 관련 영상을 올렸는데, 제가 큰 실수를 범했습니다!!

엑셀로 계산할 떄 실수를 했어 오류를 정정하고 나니까 복리수익이 15% 언저리에서 8%대로 떨어집니다 ㅠㅠ

죄송합니다.

오늘의 결론:
1. 영상 찍기 전 다시 한번 데이터를 점검해야지!
2. 절대 남 백테스트를 믿으면 안됩니다. 저는 사기 치고 싶은 의지는 없었지만, 저도 실수는 합니다.
- 강환국이 주장하는 내용도 당연히 다 믿으시면 안됩니다.
- 제 영상 보시고 저 전략 맘에 든다! 하시면 꼭 그 전략을 직접 백테스트 하셔야 합니다. 그냥 시작하시면 절대 안됩니다!!

#오류정정 #넘버원전략 #복리15%에서8% #대형주 #시가총액#구독자사례 #주식 #퀀트 #계량투자 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #퀀트투자 #강환국 #헤이비트

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중요: 이 영상 만드는 백테스트에 중대 오류가 있어서 - 107번 정정 영상을 올렸습니다!!

어제 제가 50 언저리에 은퇴하시는 가장의 사례를 올려 드렸는데, 그분이 제안하신 투자 전략입니다!!

단순무식하게 세계 시가총액 1위에 투자하는 전략입니다!! 저는 상상도 할 수 없는 전략인데 이 분이 제 고정관념을 깨 주셨습니다.

"저처럼 40대 후반 이상의 엑셀과 투자법 활용이 서툰 초보 투자자들에게는 시총 1위가 주는 안정감과 그리고 고수익을 주는 전략에 간단하게 투자할 수 있다는것에 많은 분들이 공감하고 있습니다.” 라고 하셨는데 일리가 있습니다!

실제로 이 전략을 20년간 실행했으면 결과가 어땠을까요? 영상을 보셔야죠 ㅋㅋㅋ
이 전략의 장점과 단점이 상당히 뚜렷한데, 영상 보기 전에 한번 그게 무엇일까? 생각을 해 보시고 보시면 더 재밌을 것 같습니다!

참고로 한국에서 이 전략을 실행하면... 삼성전자 장기보유를 하게 됩니다! ㅋㅋㅋ (2001년부터)

#집중투자 #넘버원전략 #복리15% #대형주 #시가총액#구독자사례 #주식 #퀀트 #계량투자 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #퀀트투자 #강환국 #헤이비트

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당장 다음 달 급등할 주식을 찾는다고? 아아 강환국 너도 인제 싸구려 리딩 채널 만드는 사기꾼으로 전락했구나! 게다가 이틀 전 주식시장 전망은 쓰잘데기 없다고 한 놈이!! 이제 기억력도 퇴보하나 봐...

하시기 전에 - 저도 그냥 세 스칸디나비아 교수님들이 쓴 논문 요약한 겁니다!

지금 4월 말이죠. 그들은 당장 5월에 오를 확률이 높은 주식을 찾을 수 있다고 주장합니다. 그 방법은? 정말 존재하는 것 같습니다(한국시장에서 백테스트는 아직 못해봤지만!).

그게 뭐냐고요? 영상을 보셔야죠... 심지어 당장 5월에 안 오를 확률이 높은 주식을 찾는 방법도 공개됩니다!

관련 논문: M. Keloharju, J. Linmainmaa, P. Nyberg - Return Seasonalities(2016)
링크: https://papers.ssrn.com/sol3/p....apers.cfm?abstract_i

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한국경제 몇 년 전부터 저성장 모드에 진입했고 이와 관련 우려의 목소리도 많이 나오고 있습니다. 그런데, 주식투자자가 걱정할 필요가 있을까요?

이번 영상은 동심파괴(?) 영상이기도 합니다. 특히 초보 투자자들은 "당연히 국가 경제성장이 높으면 주식시장이 잘 나가는거 아닌가?" 라고 생각하는 분들이 대부분일 겁니다.

팩트: 경제성장과 그 나라 주식시장 수익률의 상관관계는 : -0.4였습니다 ㅋㅋ
즉, 경제성장이 낮은 시장에 투자해야 수익이 높았다는 겁니다!
반대로 경제성장이 높은 시장에 투자하면 폭망이었고요.

1988-2011년 중국의 주식 실질 복리수익이 -5.5%였고(ㅋㅋㅋ) 멕시코, 브라질이 각각 15.0%, 13.3%인걸 보면 상당히 놀랍습니다. 한국도 그 구간 경제성장은 15개 개발도상국 중에서 3위였으나 주식수익은 9위였습니다.

도대체 왜 그럴까요?
1. 투자자들도 그 나라 성장이 높을 거라는 것을 압니다. 따라서 기대심리가 높아서 이런 나라 주식들은 처음부터 엄청 비쌉니다(고 PER, PBR)

2. 중요한 건 국가 성장이 아니라 주당 수익(EPS) 성장입니다.
- 순이익이 100억에서 200억으로 늘으면 좋은 것이나 주식 수도 2배로 늘면 주주에게 돌아오는 게 없습니다.

3. 고성장 국가들은 비리도 더 많습니다.

그래서 해외 투자를 할때는 그 나라 경제성장 보고 하면 큰일 나고, 그보다 훨씬 더 중요한 3개 지표가 있는데 - 그건 영상을 보셔야 나옵니다.

또한 한국 주주들에게 진정한 문제는 저성장이 아니라 다른 건데 ,그게 뭔지도 나옵니다!!

관련 논문: J. Ritter - Is Economic Growth Good for Stocks? (2012)

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보통 모멘텀 투자를 할 때는 최근 3에서 12개월 수익이 보는 것이 정석으로 알려져 있고, 개별주에 경우 최근 1달의 경우 많이 오른놈이 오히려 고꾸라진다고 알려져 있습니다.

그런데 개별종목을 쓰지 않고 지수 자체를 쓰면, 오히려 최근 한달간 많이 오른 놈이 지속적으로 오르고, 최근 1년 오른거보다 최근 1달 오른 것이 다 중요하다는 의견이 있습니다.
(주식, 현금, 원자재, 외환시장에서 통하고 채권시장만 잘 안 통함!)

또한 절대모멘텀, 변동성과 모멘텀의 조합 등 메인 못지 않게 중요한 들러리(?) 전략도 함께 살펴봅니다!

97번 영상에서도 봤는데 듀얼모멘텀 주기를 좀 짧게 가져가는 것이 대세인것 같네요!

관련 논문: A. Zaremba, A. Karathanasopoulos, H. Long - Short Term Momentum(almost) Everywhere(2019)
링크: https://papers.ssrn.com/sol3/p....apers.cfm?abstract_i

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제가 200년 백테스트를 몇 개 올렸는데 그게 길다고 생각하십니까?

800년 백테스트를 한 놀라운 분들도 있습니다!
Global Financial Data라는 DB에는 나름대로 1223년부터 일부 금융자산 월별 데이터를 찾아볼 수 있는 것 같습니다.

800년 주식, 채권, 원자재, 외환 등을 총망라해서 연복리 13%를 번 그 전략은 무엇일까요?
참고로 800년간 복리 13%를 벌면 1원이 1경 * 1경 * 10만원 정도가 됩니다 ㅋㅋ 물론 이우주에 있는 돈을 다 합쳐도 그정도는 안되겠으나, 이 전략이 징기스칸 시절부터 매우 막강한 것을 확실한 것 같습니다.

그 전략을 무엇? 바로 절대모멘텀(추세추종전략)! 입니다. 게다가 최대손실 회복 구간도 그냥 배수 + 보유전략의 10-15%밖에 안됩니다! 즉, 매수+ 보유하는 전략은 재수 없으면 몇 십년 걸려서도 본전을 못 찾는데, 절매모멘텀은 몇 년 만이면(?) 만회합니다. 중세, 근대, 현대시장에서 다 통하는 것을 보니 이 절대모멘텀에는 인간이 거역할 수 있는 무언가(?) 가 있는 것 같습니다.

여러분, 다 같이 절대모멘텀을 통해서 부자됩시다!!

관련 책: Greysermann/Kaminski - Trend Following with Managed Futures(2014)

#투자 #퀀트투자 #주식 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #할투 #강환국 #모멘텀 #절대모멘텀 #800년백테스트 #계량투자 #장기백테스트 #투자역사 #금융역사

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20년간 복리 20%를 벌고 최대손실이 20%에 불과한 이 "20-20-20" 전략! 이것이 무엇일까요?

안토나치의 듀얼모멘텀(영상 22, 23) 전략을 업그레이드한 전략인데요,
창시자들은 이를 "가속 듀얼모멘텀(Accelerated Dual Momentum)"이라고 명명했습니다.
"뭐? 복리 20%에 최대손실 20%? 이런 사이비!" 로 외치기 전에 영상을 한번 보시면 -

이번 전략을 고안하신 분들이 결과를 다 정리해서, 관련 홈페이지에 들어가셔서 링크 하나면 클릭하시면 포트폴리오 비쥬얼라이져에서 백테스트한 결과가 그대로 뜹니다!!

제 영상 보신 분들 중 90%는 직접 백테스트 안하신거 잘 압니다 ㅋㅋㅋ
그러나 이번만이라도 아래 링크 찾아가셔서 간단히 백테스트 결과 감상하시는 것을 강력히 추천드립니다!!

관련 자료: Engineered Portfolio - Accerelated Dual Momentum(2018)
링크: https://engineeredportfolio.co....m/2018/05/02/acceler

#투자 #퀀트투자 #주식 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #할투 #강환국 #헤이비트 #모멘텀 #절대모멘텀 #상대모멘텀 #계량투자 #듀얼모멘텀 #듀얼모멘텀업그레이드 #상관성

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지난번 91번 영상에서 제가 주식만 공부하면 안되고 채권, 부동산, 가상화폐 등 다른 자산군도 같이 열심히 공부해야 한다고 설명드렸습니다. 주식만 하면 신이 와도 자산 반토막을 피하기 어려우니까요!

그런데 제가 부끄럽게도 채권에서 대해서는 아무런 자료를 올리지 않았습니다.
이게 처음 시도인데요, 회사채의 경우 레이팅이 높은 채권의 경우 국채와 비슷한 성격을 지니며 레이팅이 낮은 경우 주식과 비슷한 성격을 가진 것을 발견하고 있었고, 전자에서는 밸류, 모멘텀 같은 기교(?) 를 써도 잘 안 먹히는데, 레이팅 낮은 "쓰레기 채권" 에서는 잘 먹힙니다! 같이 살펴 보시죠.

아울러 '굽타' 라는 이름으로 활동하는 채권 초고수님이 제 어설픈 활동을 보시더니 아래와 같은 말씀을 남기셨습니다.

"채권투자자로써 한 말씀 드리자면... 일단 주식과 채권의 수익구조는 전혀 다릅니다...
이 때문에 채권투자의 핵심은 트레이딩 관점에서 어떤 수익팩터가 중요한가가 아니라 이 자산의 부도율이 얼마나 되는가가 핵심이 됩니다. 부도가 나지 않는다는 조건에서는 최소수익률을 이미 매수 직전부터 확정할 수 있습니다. 최대수익률은 채권에 붙은 옵션과 권리를 어떻게 사용하느냐에 따라 달렸고... 이로부터 수 십 수 백 % 수익을 거두는건 일도 아닙니다.

이러한 이유로 트레이딩 관점에서 채권을 접근하기에는 한계가 있습니다.. 시스템 트레이딩이나 퀀트분석 접근법으로 트레이딩 할 이유가 전혀 없어요.. 아마 채권가격과 부도율, 혹은 기업 부채분석, 단기상환능력 등으로 검색해보시면 논문이 수 만 다발 쏟아질겁니다. 중요한 논문 몇 편 읽어보시면 아마 도움이 되시리라 봅니다..

마지막으로... 채권 수익률... 절대 작지 않습니다. 아마 연 15~30%를 퀀트로 버는 투자자들보다 채권 투자자들의 수익률이 훨씬 더 클지도 모르겠습니다. 우량채에만 투자하기 위하여 채권을 공부하는 것이 아니라는 조건 하에 말씀드린거에요..."

너무 까마득한 고수가 말씀하신 거라 무슨 말인지 이해도 잘 안되지만 이제 공부를 해 보겠습니다. 저는 채권 재미없는 줄 알았는데 배울 것도 많고 먹을 것도 많은 것 같습니다! 또한 굽타님은 "김형호" 라는 분의 책이 좋다고 하십니다.

관련 논문: P. ouweling/J. van Zundert(Robeco) - Factor Investing in the Corporate Debt Market(2017)
링크: https://papers.ssrn.com/sol3/p....apers.cfm?abstract_i

#채권 #회사채 #채권계량투자 #밸류 #투자 #퀀트투자 #주식 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #할투 #강환국 #모멘텀 #최신논문 #계량투자

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이번에도 또 감동적인 논문을 하나 올립니다.
역시 우리 눈, 귀, 팔, 다리가 한개보다 두개가 있는게 이유가 있듯이 모멘텀 투자 전략도 한 개 기둥보다는 두 개 기둥에 의지하는 것이 좋다는 사실을 배웁니다.

우리는 주로 모멘텀 전략을 분석할때 가격의 변화만 살펴봤습니다.

그런데 펀더멘탈 지표(ROE, ROA, EPS 등)의 변화, 즉 '펀더멘탈 모멘텀' 을 '가격 모멘텀' 과 합치면 위력이 더 강해집니다! 이를 '트윈모멘텀' 이라 합니다.

즉 가격만 오르는 주식보다는 가격도 오르고 펀더멘탈도 개선되는 주식을 사는 전략의 수익이 훨씬 더 높다는 겁니다.

마지막으로 가격 모멘텀 전략은 최근 미국 대형주에서 덜 잘 먹혔는데 펀더멘탈 모멘텀은 아직도 잘 먹힙니다.

관련 논문: D. Huang / H. Zhang / G. Zhou / Y. Zhu - Twin Momentum(2019)
링크: https://papers.ssrn.com/sol3/p....apers.cfm?abstract_i

#투자 #퀀트투자 #주식 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #할투 #강환국 #모멘텀 #중기모멘텀 #상대모멘텀 #펀더멘털모멘텀 #ROE #ROA #EPS #트윈모멘텀 #최신논문 #계량투자

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이 논문은 제가 본 논문 중 오타쿠 랭킹 메달권을 다툽니다!

저도 이 논문을 좀 가볍게 여겼다가 꽤 많이 복잡해서 영상 만드는데 2시간 반이나 걸렸습니다 ㅠㅠㅠ - 대신 배울 것이 정말 많은 논문입니다!

저자들의 분석에 따르면 교수들이 논문을 통해 분석한 투자팩터가
. 수익을 높이는데 기여하는 요소 - 예: PBR, 최근 1년 수익 등

자 그 만 치 447개나!!! 있는데요,
그 중 교수들이 결과를 통계적으로 유의미하게 보이게 하기 위해 장난친 경우도 꽤 있다고 합니다.

저 논문을 쓴 중국 오타쿠 삼형제는 447개 팩터들을 깐깐하게 분석을 해서 1967-2014년 데이터를 가지고 다시 한번 통계적으로 유의미한지 돌려봅니다!!

이렇게 한번 기관총을 날리니 투자팩터 부대에 있던 447명의 병사들 중 대부분은 장렬하게 전사하고 겨우 66명만 살아남았습니다!

자, 그럼 그 살아남은 66팩터는 진정한 용사들 아닙니까? 걔들이 도대체 얼마나 대단한 애들이라 중국 오타쿠 4형제의 공격을 살아남았는지 같이 살펴보시죠!

P.S: 447개 팩터가 도대체 무엇인지 궁금하신 분들은 아래 논문 링크 타고 들어가시면 뒷부분에 아주 친절하고 상세히 설명히 되어 있고 오리지널 447개 논문명도 나와 있습니다. 물론 그 447개 전략별 수익 및 t-value 도 나옵니다!

관련 논문: Kewei Hou/ Chen Xue/Lu Zhang - Replicating Anomalies(2017)
링크: https://papers.ssrn.com/sol3/p....apers.cfm?abstract_i

#투자 #주식 #계량투자 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #팩터 #최신논문 #밸류 #저평가 #강환국 #알파 #초과수익 #NCAV #백테스트 #모멘텀 #퀄리티 #우량주 #투자지표 #수익성지표 #무형자산 #변동성 #R&D

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학원웹툰을 보면 맨날 얻어터지던 루저가 갑자기 각성(?)해서 일진들을 깨고 학교를 정의로운(?) 곳으로 만드는 스토리가 종종 있습니다. 주식시장에도 이런 일이 가끔 일어납니다!

세상에서 가장 잘 알려진 투자전략 중 하나가 "상대모멘텀", 즉 최근 3-12개월 가장 많이 오른 주식을 사고 ( + 가장 많이 떨어진 주식을 공모대하는) 겁니다. 거의 모든 시장에서 통합니다.

그런데 이 상대모멘텀 전략이 별로 안 통할 경우가 있습니다. 특히 대하락장 직후 주식이 회복될 타이밍에는 전혀 안 먹힙니다. 오히려 과거 루저 주식들이 강력히 반란합니다!

이 현상을 어떻게 활용하여 우리의 수익을 높일 수 있는지, 과거 변동성을 어떻게 이용하여 참사를 피해 갈 수 있을지 연구해 봅니다.

#투자 #퀀트투자 #주식 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #할투 #강환국 #헤이비트 #모멘텀 #중기모멘텀 #모멘텀크래쉬 #상대모멘텀 #대폭락 #대하락장 #계량투자 #루저반란 #변동성

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이번에도 아주 흥미로운 논문을 소개해 드립니다.
모멘텀 두개를 결합하니까 시너지가 팍팍 나네요!

최근 3-12개월동안 잘나간 주식이 계속 잘 나가는 모멘텀 효과는 잘 알려져 있는데, 최근 3년간 많이 오른 주식은 폭망하는 효과도 있습니다. 반대로 최근 3년간 많이 떨어진 주식은 오르는 효과가 있습니다!

이 두개를 합쳐서 최근 3년 동안 많이 떨어졌는데, 최근 1년에는 많이 회복되어 꽤나 오르고 있는 주식을 산다면?

상당한 시너지를 보입니다!!

1. 최근 3년 수익 별로 + 최근 1년 수익 높음
2. 최근 1년 수익 높음

두 전략을 비교하면 1번이 2번을 압도합니다!

이 전략은 거의 전세계적으로 먹히는 만능 전략이라 한국에도 먹힐지 매우 궁금합니다. 백테스트를 해봐야겠습니다.

#투자 #퀀트투자 #주식 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #할투 #강환국 #헤이비트 #모멘텀 #중기모멘텀 #장기모멘텀 #저PBR #계량투자 #역추세전략

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오늘 마침 한국경제에서 그린블라트 특집이 나와서 이 세상에서 가장 유명한 계량투자 전략인 마법공식을 분석해 봤습니다.

일단 이 전략이 처음 소개된 "주식 시장을 이기는 작은 책" 은 정말 훌륭한 책입니다. 20년간 복리 40%를 번 역대급 대가가 애들도 쉽게 볼 수 있을 정도로 간단하게 주식시장을 설명한 책이죠!

저 책에 "마법공식" 이라는 것이 소개되고, 저 전략대로 했으면 미국 시장에서 복리 30%를 벌 수 있었다고 합니다!

이게 실화일까요, 신화일까요? 같이 한번 배워 보시죠.

관련 책: Greenblatt - The Little Book that Beats the Market(2007)

관련 기사: 한국경제 - 그린블라트, 숫자 두개만 보고 종목 선정…20년간 836배 '매직 수익'
링크: https://www.hankyung.com/article/2019040189011

#주식 #투자 #퀀트 #계량투자 #할수있다퀀트투자 #할수있다알고투자 #주식투자 #마법공식 #저평가우량주 #그린블라트 #신마법공식 #주식시장을이기는작은책 #헤지펀드 #가치투자

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어제 되서야 홍용찬 선생님이 쓴 "실전 퀀트 투자" 를 제대로 읽어봤습니다.
퀀트투자 책 중 최신이고요, 개별주로 돈 버는 방법이 다양하게 나와서 강력히 추천해 드릴 수 있는 책입니다.

또한 제가 간과하고 있던 전략들이 몇 개 나왔습니다.

일단 배당주의 경우 "흑자 배당주" 보다 "적자 배당주" 의 수익이 높다는 점이 올라웠고요,

매출액 성장/영업이익 성장 두개 팩터만 간단하게 섞어도 복리 20% 버는 흥미로운 전략이 있는데, 저는 전혀 생각도 해보지 못할, 제 허를 찌리는 전략이었습니다.

어떤 전략인지 알고 싶으시면 영상 보세요 ㅋㅋ

관련 서적: 홍용찬 - 실전 퀀트투자(2019)


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역대 최강의 뮤츄얼펀드 매니저인 피터 린치가 쓴 베스트셀러 "One Up on Wall Street(번역본: 전설로 떠나는 월가의 영웅")" 은 제가 2004년 처음으로 읽은 주식책이기도 합니다.

그 때 "급등주로 월 100% 수익 내기" 등의 책을 읽었으면 아마 지금쯤 모든걸 날리고 다리 밑에서 거지들과 호형호제 하고 있겠죠.

저같은 제자가 있는지도 모르시겠지만 어쨌든 제 첫 주식 스승(?) 이신 피터 린치는

“내부자가 주식을 파는 이유는 다양하나, 사는 이유는 단 하나! 주가가 오를 것이라고 기대하는 것이다!”

라는 명언을 남겼습니다. 뭐 내부자들이 당연히 다른 사람들보다 기업을 더 잘 알테니 당연한 얘기이기는 하죠.

훗날 세이훈이라는 교수는 이 "내부자 거래 따라하기" 전략을 계량적으로 분석하고 책으로도 냈습니다.

결론은 내부자가 산 주식은 주가지수보다 많이 오르고, 내부자들이 많이 산 주식인 더 많이 오르고, 소형주에서 대형주보다 더 잘 먹히고, 평범한 임원(?) 들 보다는 Top Executive들이 많이 사들인 주식들이 더 많이 오른답니다.

우리는? 내부자들이 나쁜 놈들! 라고 분노하기보다는 그들을 따라하는 것이 유리합니다.

마지막으로: 우리도 모두 내부자가 될 수 있습니다. 피터 린치가(저를 통해서) 어떻게 해야 하는지 설명해 드립니다!

관련 서적
Peter Lynch - One up on Wall Street(1990)
Nejat Seyhun - Investment Intelligence from Insider Trading(1998)

#주식 #투자 #퀀트 #계량투자 #내부자 #내부자거래 #피터린치 #세이훈 #Oneuponewallstreet #전설로떠나는월가의영웅 #이기는투자 #피터린치 #내부자거래 #대주주

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영상 40번에서 한국을 비롯한 전세계 주식시장에서 "11월 매수, 다음해 4월에 매도" 전략이 수익이 매우 높았음을 보여드렸습니다.

어제 이지윤 구독자께서 "그게 주식만 그런 건가요? 채권, 리츠, 금 등은 어떤가요" 라고 질문을 하셨습니다. 저는 그런 생각은 해보지도 못했습니다. 당연히 주식에서만 통하는 전략일 줄 알았죠.

그래서 미국 국채, 글로벌 채권, 리츠, 금, 원자재 데이터를 뽑아서 백테스트를 돌려 보니까 - 결과가 매우 흥미로왔습니다!

11-4월 전략, 주식과 별로 상관 없는 것 같은 다른 자산군에서도 먹힐까요? 먹힌다면 그 이유는 도대체 무엇일까요??

이걸 바로 이 영상에서 살펴보겠습니다.

#주식 #퀀트 #계량투자 #할수있다퀀트투자 #시즈널리티 #Sellinmaygoaway #11월4월 #채권 #부동산 #리츠 #금 #원자재 #자산배분 #자산배분혁명 #Halloweeneffect #stocks #seasonality #quant #investing

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요즘 "퀀트전략은 너무 지루해" 하시는 분들이 많이 있으신데 이 전략을 쓰시면 절대 지루하지 않습니다. 거의 매일매일 거래를 하실 수 있습니다.

지금까지 모멘텀이 좋다는 영상을 많이 만들었는데, 그건 최근 3-12개월간 주가가 많이 오른 주식에 해당되는 내용이었습니다.

단기적으로는 역추세 전략이 더 잘 먹힙니다. 예를 들면 최근 5일간 많이 떨어진 주식은 다시 바운스해서 오르는 경향이 있죠. 이런 애들의 최근 5일 수익이 다시 정상화 되어서 상위 50%에 도달하면 잽싸게 팔고 다른 주식으로 갈아타는 전략을 고려해 볼만 합니다.
미국에서는 심지어 대형주에서도 먹힙니다.

단, 단기전략에서는 거래비용이 전략 성패에 엄청난 영향을 미칩니다. 특히 한국에서는 "한국 시장의 히틀러", 즉 거래세가 있습니다. 이놈이 많은 단기전략들을 무력화시키는데요, 그렇다고 해서 단기적략 기법들을 아는 것은 무효하지 않습니다. 왜 그런지는 영상 끝에서 살펴봅니다.

관련 논문:
Wilma de Groot, Joop Huij, , Weili Zhou -Another look at trading costs and short-term reversal profits(2011)
링크: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1605049&download=yes

#주식 #퀀트 #계량투자 #할수있다퀀트투자 #단기역추세 #모멘텀 #거래비용 #거래세 #주식단타

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드디어 강환국 저놈이 미쳤구나 생각을 하실 겁니다.

하루에도 20, 30%씩 움직이는 암호화폐랑 부동산을 감히(?) 어떻게 같은 문장에서 언급하는 것인가?? 하고요.

그런데 이 영상이 제가 만든 영상 중 가장 중요한 영상 중 하나입니다.

그 살인적인 변동성, 획기적으로 줄일 수 있는 매우 간단한 방법이 있습니다.

우리는 투자전략을 만들면서 어떤 자산을 어떻게 살지 엄청 고민합니다. 그런데 그 못지 않게 중요한 것은 - 그 자산을 어느 정도 사는가? 즉 "투자 비중" 이 중요합니다!!

이 방법을 터득하면 어떤 자산이 되었던 리스크를 내가 원하는 수준으로 제어할 수 있습니다.

오늘은 서비스 마인드가 투철하게 어제 60번 영상에서 보여드린 변동성 돌파전략에다가 오늘 배운 리스크 조절 방법까지 같이 백테스트해 드립니다!!

관련 책: Kangcfa/systrader79 - 가상화폐 투자 마법 공식 (2018)
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중국은 우리에게 매일매일 새로운 미세먼지를 보내줍니다.
우리도 이제 소심한 복수를 할 때가 되었습니다!! 중국 주식시장에서 돈 좀 벌어오죠!!

중국에는 수익, 자본대비 낮게 평가되고(저 PER, PBR), 최근 한달 많이 떨어지고, 거래량도 낮은, 소위 "아무도 관심 없는 가치주"의 수익이 꽤 높습니다. 하나하나 팩터만 봐도 월수익이 1% 넘는 것을 보면 콤보 전략을 만들면(예: PBR, PER가 낮고 최근 한달 많이 떨어진 주식 매수) 복리수익이 20%가 넘어갈 것 같은 느낌같은 느낌이 듭니다.

여러분, 중국에 가치투자해서 미세먼지 보상 받읍시다! 무조건 이깁니다!

관련 논문: Jianan Liu, Robert F. Stambaugh, Yu Yuan - Size and Value in China(2018)
링크: https://papers.ssrn.com/sol3/p....apers.cfm?abstract_i

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제가 놀러 가기 전에 '월 마지막 날 시가 매수, 다음 달 3번째 거래일 종가 매도'라는 한달 4일만 거래하는 전략을 알려 드렸습니다.

또한 갔다 오면 2006년 후에도 전략이 통하나 백테스트를 하겠다고 약속을 드렸습니다.

코스피에는 이 전략이 2011년부터 잘 안 먹힙니다. 코스닥에도 2013년부터 그저 그렇고요.

그보다 이번 영상에서 가장 중요한 점은: 투자에서는 남의 의견은 참고만 하되 절대 믿으면 안됩니다. 그 '남' 이 노벨상을 받았던 슈퍼 석학이던 강환국이던 상관 없습니다.

믿을 수 있는 건: 내가 직접 한 백테스트 결과!

월 마지막 거래일 시가에 매수, 다음 월 3번째 거래일 종가에 매도!

이 겨우 4일만 투자하는 전략이 한국 같은 경우는 한달 내내 투자하는 것보다 수익이 더 높았습니다 ㅋㅋㅋ (1987-2005년 구간)

이건 한국뿐만 아니라 전세계적으로도 결과가 비슷했습니다. 매우 신기하죠. 한달 20 거래일이 아니라 4일만 투자하면 리스크도 엄청나게 줄어들기 때문에 통하기만 하면 엄청나게 위력적인 전략압니다.

통하는 이유는? 아마 월급고개 때문이 아닐까 싶습니다. 월말에 월급이 들어오니 좀더 넉넉해져서 주식도 좀 사고 하다가 월 초중반이 되면 돈 다 썼으니까 다시 주식을 팔아야죠 ㅋㅋㅋ

11-4월 전략과 합쳐서 11-4월에는 계속 투자하고, 5-10월에는 이 4일만 투자하는 방법도 연구 가능하죠.

아쉽게도 이 논문이 2006년 논문이라 그 후에도 이 전략이 통했는지 백테스트가 필요합니다.

그건 제가 3.1-3.3 베를린에 갔다온 후에 해보겠습니다. 이 백테스트는 그다지 어렵지 않으니 여러분들이 직접 해보시는 것도 추천해 드립니다.

제 영상 3일동안 못보신다고 울지 마십시오.
지금까지 만든 55개의 영상을 복습을 하시기 바랍니다 ㅋㅋㅋㅋ

관련 자료: John J. McConnell and Wei Xu - Equity Returns at the Turn of the Month(2006)

이 전략은 제가 1월 21일 20번 영상에 올렸습니다.

사실 제가 과거에 추천한 아이들이 어떤 수익을 냈는지 다 공개하면 부끄럽기는 하나, 제 부끄러움보다는 "계량투자를 실전에서 하면 이런 일이 생긴다" 라는 것을 매월 살펴 보는 것이 더 중요하다고 생각합니다. 제 투자의 가장 큰 약점이 투자 복기가 약하다는 건데, 이 영상을 통해 저에게 좋은 일을 하고, 여러분들도 간접적으로 배우는 게 꽤 있을 겁니다.

제가 당시 '나라면 이런 거 사겠다' 영상에서 올린 10개 종목의 수익은 어떻게 나왔는지, 또한 지금 제가 전략을 돌린다면 어떤 거를 사게 되는지 살펴 보겠습니다.

당시 제가 15개 기업을 보고 5개 기업을 버렸는데 선정한 10개 기업은 1.3%, 버린 기업은 6.3% 올랐습니다 ㅋㅋㅋㅋㅋ 매우 부끄럽네요.

계속 이 트렌드가 지속되면 저는 주관적으로 주식을 선정할 판단력이 전혀 없다는 것을 인정하고 모든 걸 엑셀에게 맡길 겁니다. 다음주에도 비슷한 결과가 나올지 기대됩니다.

제가 가장 존경하는 투자자/트레이더는 단연코 래리 윌리엄스 선생인데요, 이분이 아마 역대 최강이 아닌가 싶습니다. 이분의 업적 중 한가지만 말씀드리면 -

이분도 학생들 모집해서 세미나를 자주 하는데 - 라이브 트레이딩 세미나를 하면서 그들 앞에서 100만불을 벌었습니다 ㅋㅋㅋ 누구는 평생 10억 벌기도 힘든데 이양반은 강의를 하면서 법니다!!

그 분의 전략 중 매우 심플하지만 강력한 '변동성 돌파전략' 이 있죠. 저와 인연이 매우 많은 전략이니까 여러번에 걸쳐서 찬찬히 살펴보겠습니다.

한국에서도 잘 먹히는 전략인데, 왜 이런 어마어마한 전략도 실전에서 버티기 힘든지도 살펴 보겠습니다.

전국 한국 투자전략(스마트베타) ETF 중에서는 타이거 우량가치가 최고라고 생각하는데요,

1. 이 ETF가 어떤 논리로 투자하는지,
2. 그 ETF가 사는 주식을 우리가 어떻게 직접 살 수 있는지
3. 어떤 식으로 타이거 우량가치 ETF보다 조금 더 잘(?) 투자할 수 있는지 살펴 보겠습니다.

아니 ETF가 있는데 뭐라 내가 애써 직접 투자를 하나 싶지만, ETF들의 큰 약점은 중소형주에 투자를 못한다는 겁니다. 우리 개인투자자들은 그런 제한이 전혀 없습니다!

참, 저는 미래에셋 등에서 찬조받은 것 없고 저랑 아무 관련이 없는 회사입니다. 그러나 저만 이 ETF가 가장 우수하다고 생각하지는 않습니다,

우리는 주식시장에서 "최근 잘 나가는 놈이 당분간 계속 잘 나가는" 모멘텀 효과가 있다는 것을 알고 있습니다.

그런데 이게 개별주나 지수뿐만 아니라 '투자전략' 에도 먹힙니다!

영상 46을 유심히 보시면, 10계명 중 6계명에 보면 "투자전략 수익은 계단식이다", 즉 투자전략을 사용하면 절대로 매월 고른 수익이 나오지 않고 잘 될때는 한꺼번에 왕창 먹다가 안 될 때는 한동안 지지리 안되는 패턴을 반복한다고 했습니다.

이번 논문 쓰신 분들은 제가 십여년 투자를 통해 경험적으로 터득한 위 문장의 내용을 수학적으로 분석하고 저 문장의 내용이 맞다는 것을 증빙했습니다 ㅋㅋ 전략들도 최근 잘나가는 전략이 당분간은 잘 나갑니다!

9시부터 주식시장이 열리면 투자자들은 15시 반까지 총성 없는 전쟁을 펼칩니다.
사고, 팔고, 거래하고! 보이지 않는 기관총, 탱크, 전투기, 핵폭탄이 날라다닙니다.

우리는? 그런 아랫것들과 같이 싸우지 않습니다.
전쟁이 끝날 무렵인 종가에 사고, 다음날 전쟁이 시작할 무렵 시가에 팝니다.

남들이 잘때 주식을 보유하고, 남들이 싸울때 빠지는 이런 시니컬한 전략이 돈을 벌 수 있을까요?

모든 시장에서 다 통하지는 않습니다. 바보들이 많은.... 아니 덜 효율적인 시장에서 잘 먹힙니다.

그럼 바보들이 가장 많이 집합... 아니 효율성이 가장 많이 결여된 그 시장이 어딜까요? 팁: 여러분이 꽤 잘 아는 그 시장인데 KOSPI는 아닙니다 ㅋㅋㅋㅋㅋ

워렌 버핏, 역대 최고의 투자자 및 가치투자의 명인!

그는 어릴 때에는 계량투자를 하면서 연 50% 이상의 놀라운 수익을 냈습니다.
1956-68년 그가 굴른 펀드는 복리 31.8%, 총 수익 2,610%를 냈죠! 그가 왜 "어쩔 수 없이" 계량투자를 벗어나서 가치투자자가 되었는지 살펴보겠습니다.
(결론: 너무 자산이 늘어나서!)

그러나 버핏은 늘 '땅 치고 헤엄치던', 수치 몇개만 보고도 돈을 손쉽게 벌 수 있었던 낭만적인 1950년대를 그리워하고 있었습니다.

21세기에 그는 한국이란 시장을 알게 됩니다. "오홋! 옛날 50년대 미국과 비슷할 정도로 터무니없이 저평가 되어있네! 대애박" 하고 4시간만에 초저평가 주식 20개를 찾아내서 용돈 1억 달러를 투자합니다. 기업분석 같은건 않하고 그냥 PER, PBR, NCAV 등 숫자만 보고 투자한 겁니다!

그가 투자했던 주식들은 3년만에 최소 5배 정도 올랐을 것이라고 추정됩니다.

결론: 가치투자도 좋은 방법이나, 여러분의 자산이 100억원 이하이면 골치아프게 경영진, 산업구조, 고객, 경쟁자, 상품 및 서비스, 산업 & 상품의 미래 등등등등을 전혀 분석할 필요가 없습니다.
그냥 수치 몇개 보면 꽤 만족할 만한 수익을 얻는 투자를 하시면 됩니다!!

관련 자료: Schroeder - Snowball(2009) (워렌 버핏 자서전, 번역본 있음)
buffettfaq.com - 버핏이 한 인터뷰 수백개를 총망라! 대박사이트!

상승장과 하락장을 구분하는 방법을 안다면 정말 좋겠죠?
투자의 진리는 상승장에는 투자하고 하락장에는 노는 겁니다. 그것만 잘 지켜도 부자 안되기도 어렵습니다.

217년 데이터를 분석한 로베코 논문에도 '절대모멘텀'', 바로 그 상승장과 하락장을 구분해 투자하는 기법이 동서고금 모든 시장에서 다 통한다고 나옵니다.

위대한 Systrader79는 '평균모멘텀스코어' 라는 전략을 만들어서 상승장/하락장을 구분하고 투자 비중까지 제안합니다.

영상을 보시면 그 전략이 얼마나 위력적이고 파워풀하고 대단한지 아시게 될 겁니다. 라이브 백테스트 같이 하시죠.

또한 저 전략은 약점이 하나 있는데, 그걸 피해가는 방법도 같이 살펴봅니다.

관련 자료: systrader79 블로그: https://stock79.tistory.com/
- 투자하기 전 무조건 읽어야 하는 내용!! 이거 읽기 전 투자하면 바보!!

핵심 내용은 이 책에 정리: systrader79/이성규: 주식투자 ETF로 시작하라

대학에서 금융 교육을 받을 때 늘 나오는 거짓말이 있는데

1. 시장은 효율적이다 (ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ)
2. 리스크 높은 주식을 사야 수익이 높다

입니다. 1번은 누가 봐도 말도 안되는 거짓말이지만 30년 이상 사이비종교처럼 학계에서 믿었습니다. 2번은 더 복잡한데, 얼핏 보면 당연해 보입니다. 예금은 리스크가 없으니 수익이 낮고, 채권은 예금과 주식의 중간 리스크이니 수익이 중간이고, 주식은 하이 리스크 하이 리턴... 그럴듣하죠.

그럼 주식 중에서는 리스크 높은, 즉 변동성이 큰 주식을 사는게 수익이 높은게 당연해 보이는데.... 진짜 그럴까요?

하우겐이라는 외로운 늑대는 40년 동안 싸우면서 "아니다" 를 외쳤습니다. 물론 계속 효율적 시장의 추종자들에게 개무시 당하면서요.

21세기에 사람들은 그를 인정하기 시작합니다.
아무리 데이터를 굴려봐도 하우겐의 말이 맞았거든요.

하우겐은 제가 소개해 드리는 마지막 논문에 그의 전략이 전세계에서 유효하다는 자료를 제공하고, 마지막 울분을 토한 후 몇 달 후 저세상으로 떠납니다.

관련 자료: Baker/Haugen - Low Risk Stocks Outperform within All Observable Markets of the World (2012)

링크: https://papers.ssrn.com/sol3/p....apers.cfm?abstract_i

제 영상을 보시면서 의아해 하시는 분들도 많을 겁니다.
"아니 저놈은 왜 저런 전략들을 다 공짜로 알려주는겨? 저거 다 하면 돈 못벌잖아?"

저도 여러분들에게 전략을 알려 드려서 제가 먹을 수익이 줄어드는 것을 결코 원하지 않습니다.
자선사업은 제 취지와 매우 멉니다.

바로 저 테마를 연구한 독일 오타쿠 교수들이 두분 계십니다(Jacobs & Mueller). 자그만치 241개 투자 전략을(!!) 39개국에서(!!) 거의 40년 구간(!!) 분석을 하는데 여기서 끝나지 않습니다.

그들은 심지어 저 전략들의 논문 공개 전, 공개 후 수익을 분석하고 수익이 어떻게 변하는지도 분석합니다! 제가 참 태어나서 이런 오타쿠스러운 논문은 거의 못 봤습니다.

결론만 말씀드리면: 미국에서는 논문 발표 후 전략들의 수익이 확실하게 떨어지는데...

그건 미국만 그렇습니다. 다른 나라에서는 수익이 동일하거나 오히려 증가하는 경우도 많습니다. 한국은 심지어 후자에 속하는 고마운 나라입니다.

이래서 저는 여러분들께 영상을 올려드리면서 제 관종심리도 충족하는 동시에 투자수익은 계속 유지할 수 있는 겁니다.

관련 자료: Jacobs/Mueller - Anomalies across the globe - once public, no longer existent? (2018)
링크: https://papers.ssrn.com/sol3/p....apers.cfm?abstract_i
두 교수가 분석한 241개 전략이 알고 싶으신 분들은: https://drive.google.com/file/....d/14wv8TR8mC2xZTGWJ8

39번 영상에서 '로베코가 217년 데이터 분석한 결과 시즈널리티 팩터가 강하다' 라고 했습니다.

주식나라에서 이 전략을 응용해 보면, 통상적으로 늘 끔찍한 일이 많았던 10월을 피하고 "Sell in May, go away"를 하는 행위, 즉 11월-4월에 투자를 하고 즉 5월부터 주식시장을 빠지는 것이 격언처럼 내려오고 있습니다.

이 격언이... 미신이 아니고 실제로 매우 잘 먹히는 전략입니다! 한국에서는 대박 잘 먹히고, 글로벌 21개국에서도 놀랍게도 잘 통합니다.

저도 데이터를 보고 좀 깜짝 놀랐는데, 이제 여러분들이 놀랄 차례입니다.
이 영상으로 "몇월에 주식을 해야 하나" 문제를 해결하시면 됩니다.

11월 초 매수, 4월 말 매도 전략 만세!

자료원:
1. 한국 주식: stooq.com
2. 한국 기준금리: FRED (1964-2018)
- https://fred.stlouisfed.org/series/INTDSRKRM193N
3. 한국 예금금리: 한국은행 (1999-2018)
- ecos.bok.or.kr - 4.2.1.1. 예금은행 가중평균금리, 신규취급액 기준, 6개월 미만 정기예금
4. 국제시장 데이터: AQR Data Library(1986-2018)
- https://www.aqr.com/Insights/D....atasets/Quality-Minu

계속 초보 영상을 만들었는데 본업(?), 즉 "금융 논문을 대중 소개" 에 충실하지 않은 것 같아서 최신논문 한개 준비했습니다.

로베코에서 1800-2016년, 즉 217년(!!) 데이터를 분석했습니다!
그것도 주식뿐만 아니라, 채권, 원자재, 외환 데이터도!

이를 통해 논문계에서 가장 잘 알려진 6개 팩터가 이렇게 긴 구간에서 전세계에서, 여러 자산군에 통틀어서 통하는지 분석했습니다. 데이터마이닝 했다는 비난을 받을지 두려웠는지 최신 소개된 데이터마이닝 카운터 기법까지 쓰면서 정말 제대로 분석했습니다.

6개 팩터는? 절대모멘텀, 상대모멘텀, 밸류(저평가), 캐리(현금수익), 시즈널리티, 저베타

결론과 저 6개 슈퍼 팩터 중 217년간 가장 잘 먹히는 팩터를 알고 싶으시면? 동영상 보셔야죠 ㅋㅋ

우리에게 중요한 건: 전세계적으로, 별의별 경제 상황에서, 200년이 넘는 시간동안 굳건하게 투자자에게 수익을 가져다 준 투자전략은 - 영원한 진리에 가장 근접한 전략 아닐까요?

관련 자료: Baltussen, Swinkels, van Vliet(2019) - Global Factor Premiums
링크: file:///C:/Users/Kang/Downloads/SSRN-id3325720.pdf
훌륭한 요약: John Authers(Bloomberg) - Eternal Market Patience Offers Eternal Rewards
링크: https://www.bloomberg.com/opin....ion/articles/2019-02

이번에는 27번 영상에 소개해 드린 'GP/A'라는 지표를 만든 노비 막스 교수가 투자계에서 가장 유명한 7개 우량주 전략의 1963-2012년 수익을 분석했습니다. 그 7개 전략은

1. 그레이엄이 만든 우량주 전략
2. 모건스탠리 우량주 지수의 표본이 된 그랜텀의 우량주 전략
3. 그린블라트의 '마법공식' 에 쓰이는 ROIC
4. 슬론 교수의 Accrual
5. 피오트로스키 교수의 F-Score (24,25번 영상 참조)
6. 저베타/저변동성 전략
7. 마지막으로 노비 막스 교수의 GP/A 전략

입니다. 많은 투자자들이 아는 VIP 전략들이죠.

이 중, 특히 저 PBR와 짬뽕시키면 어떤 전략의 수익이 가장 높았을까요? 궁금하면 시청하세요~

관련 자료: Robert Novy-Marx: Quality Investing(2013)

링크: http://rnm.simon.rochester.edu/research/QDoVI.pdf

다른 데이터 보지 않고 그냥 ROE, ROA가 높은 기업을 사면? 보통 폭망합니다.

노비 막스라는 교수는 주식시장에서도 통하는 수익성 지표인 GP/A라는 놈을 아래 논문을 통해서 발굴해서 금융논문계 스타가 되었습니다. 이 중요한 논문을 같이 살펴보시죠.

이 동영상은 꽤 짧은 편인데 그 안에 덤으로 기초 회계 강의도 포함되어 있습니다. 마지막으로: 저 PBR, 고 GP/A 주식 사는 것은 매우 훌륭한 전략입니다.

자료: Robert Novy Marx:The Other Side of Value - The Gross Profitability Premium(2012)

링크: http://rnm.simon.rochester.edu/research/OSoV.pdf

이번에는 24번 영상에서 배웠던 F-Score가 미국에서 논물 발표 후에도 먹히는지, 미국 말고 다른 시장에서도 먹히는지 살펴보겠습니다. 마침 무명 교수 셋이 힘을 합쳐서 65개국(!) 데이터를 분석하면서 제가 원하던 논문을 쓰셨습니다.

저 PBR + 고 F-Score 기업 투자는 미국뿐만 아니라 거의 모든 국가에서 매우 현명한 전략이었습니다. 한국에서도 1991-2016년 구간에 약 복리 20% 정도를 안겨주는 아름다운 전략이었죠.

참, 제 동영상이 너무 길어지는 거 같아 이제 내용을 10-15분 언저리로 줄이겠습니다. 40분짜리 영상을 만들다니... 반성하고 있습니다.

관련자료: Fundamental analysis and stock returns in international equity markets

링크: https://acfr.aut.ac.nz/__data/....assets/pdf_file/0006
https://www.fatpitchfinancials.....com/2360/piotroski-
https://www.reddit.com/r/algot....rading/comments/93pb

"우량주" 를 구분하는 지표를 찾는 것이 은근히 어려운 일입니다.
피오트로스키 교수가 이걸 할 수 있는 "F-Score"라는 지표를 2000년에 발굴했는데요, 이게 무엇인지, 이걸 저 PBR 주식과 합치면 어떤 훌륭한 일이 있는지 같이 살펴보겠습니다. 저도 이 주식 가지고 10년 넘게 신나게 돈을 벌었습니다.

관련 논문: Joseph Piotroski - Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers (2000)

링크: https://www.ivey.uwo.ca/cmsmed....ia/3775523/value_inv

지난번에 배운 듀얼모멘텀 어떻게 백테스트하는지 살펴보고, 2010년 후 시장에는 잘 통하는지 살펴보고, 듀얼모멘텀 포트폴리오에 자산배분 개념을 도입하는 엄청난 위력이 있다는 것을 살펴봅니다.

복리수익 12%에 최대 손실이 13%! 30년만에 자산이 1억에서 25억으로! 도전해 볼만한 전략 아닐까요?

지금까지 모멘텀 전략을 열심히 공부했습니다.
상대모멘텀(영상 8, 9, 14) 와 절대모멘텀(영상 17, 18, 21)을 나눠서 배웠는데, 이 두 개를 결합해서 둘의 장점을 취하는 듀얼모멘텀이라는 기발한 전략이 있습니다.

이 전략은 상대모멘텀처럼 지수보다 수익이 높고, 절대모멘텀처럼 지수보다 MDD(최대손실)이 적습니다!! 두 세계의 좋은 점만 취하는 거죠.

이 전략은 주식이던 채권이던 부동산이던 원자재던 어떤 자산군을 쓰던 통하는 그런 놀라운 전략이기도 합니다.

자료: Antonacci: Risk Premia Harvesting Through Dual Momentum(2013)
듀얼모멘텀 투자 전략 (번역본)- 세기의 명작입니다. 절대로 제가 역자라 추천하는 것 아닙니다.

링크: http://www.optimalmomentum.com..../RiskPremiaHarvestin

벤자민 그레이엄이라는 사나이는 "가치투자" 라는 개념을 무에서 창조한 신기한 사람입니다.
나중 '워렌 버핏' 이라는 투자자를 가르쳐서 유명해지기도 했고, '증권분석' 과 '현명한 투자자' 라는 불멸의 투자고전도 후세에 남깁니다.

그가 만든 전략 중 NCAV 전략이라는 것이 있는데, "이걸 하면 복리 20%는 무난히 번다" 라고 말했고 실제로 20년 동안 복리 20%를 번 기록도 있습니다.

그런데 1930년대 만든 전략이 아직도 통할까요? 또한 이런게 21세기 한국에서도 통할까요? 그런걸 연구한 사람들이 있습니다. 연구결과를 살펴보도록 하죠.

관련 자료: Ben Graham's Net Nets: Seventy-Five Years Old and Outperforming(2010)
홍용찬 - 실전 퀀트투자(2018)

논문 링크: https://www.valuewalk.com/wp-c....ontent/uploads/2014/

이번에는 지난번 이론적으로 설명한 절대모멘텀 전략이 한국에서도 잘 통하는가 백테스트를 돌려봅니다.

결론: 절대모멘텀이 안 통하는 전략은 제가 아직 찾지 못했습니다.
한국 시장도 예외가 아닙니다. 특히 하락장에 현금 대신 미국 채권을 보유하고 있으면 수익을 더 개선할 수 있습니다.

또한 "투자 실력" 이라는 것은 무엇인지도 보너스로 설명드립니다.
(대신 끝까지 보셔야 나옵니다 ㅋㅋㅋ)

지난번에 보글의 투자전략 : 인덱스펀드를 사고 장기보유! 를 설명드렸는데, 그보다 인덱스 + 마켓타이밍이 저는 훨씬 낫다고 봅니다.

가장 기본적인 마켓타이밍 전략이 "절대모멘텀" 입니다.
"상승장" 에는 매수하고, "하락장" 에서는 매도 또는 공매도하는 전략입니다.

내가 상승장인지 아닌지 어찌 알어? 하실 겁니다.
매우 간단합니다. 그냥 기준을 하나 잡고 그걸 충족하면 상승장, 아니면 하락장입니다.

예 : 지금 코스피 지수가 12개월 전 코스피와 비교하여 높으면 코스피는상승장, 아니면 하락장 - 이 훌륭한 예입니다.

AQR의 너드들은 놀랍게도 67개 시장(!)의 1880-2016년 가격 데이터(!!) 를 끌고 와서 분석을 했는데, 바로 저 "상승장에는 매수, 하락장에는 공매도" 전략이 엄청난 수익을 냈습니다.

이 전략은 인덱스펀드 매수 + 보유전략보다 수익도 훨씬 높고 리스크는 훨씬 적으며, 주식시장이 개박살난 구간에 오히려 돈을 벌며(공매도!), 전쟁, 고인플레, 불경기 구간에도 잘 먹힙니다.

이 논문이 매우 사기처럼 들린다는 것처럼 아는데, 데이터가 저런데 어쩌겠습니다. 그리고 저도 절대모멘텀 시뮬레이션을 많이 돌려봐서 AQR 친구들이 진실을 말한다는 것도 압니다.

놀라운 절대모멘텀의 세계에 한번 같이 빠져보시죠.

관련 논문: A Century of Evidence on Trend-Following Investing (2018)
링크: https://www.cmgwealth.com/wp-c....ontent/uploads/2017/

지금까지 내용이 너무 어렵다는 의견이 있어서 최대한 노력을 해서 지금까지 10개 동영상 내용을 25분에 압축해서 초보자도 이해할 수 있도록 노력했습니다.

이제 지난번 논문에서 소개했던 "저평가 우량주 고모멘텀 대형주" 를 한국 주식시장에서 직접 발굴하는 노하우를 소개합니다.

30분이 넘어서 좀 긴 동영상이나 유심히 따라하면 "고기를 잡는 방법" 을 배우시게 됩니다!

데이터: 퀀트킹 (2019.1.11) - cafe.naver.com/quantking

제가 가장 좋아하는 논문 중 하나입니다.
이유는? 우리가 배운 저평가, 우량주, 모멘텀 주식을 통으로 합해서 그런 식으로 투자하면 어떤지 가르쳐 주거든요!

결론 : 세 분야에서 골고루 우수한 우등생 주식을 사면 좋은 일이 많이 생깁니다.

대부분 투자자들은 셋 중 하나 이상의 요소를 아예 배제하는 경우가 꽤 있습니다.
예를 들면 가치투자자들은 "모멘텀 따위를 내가 왜 봐??" 하고, 모멘텀투자자들은 가격에만 집중하고 기업가치를 무시하는 경우가 많습니다.

여러분, 다 같이 골고루 보시죠. 복이 옵니다!

관련 논문: AQR - A New Core Equity Paradigm(2013)
링크: https://www.aqr.com/Insights/R....esearch/White-Papers

이번부터 '모멘텀' 투자를 집중적으로 파고 들겠습니다.
Jeegadesh/Titman의 이 논문은 계량투자계에서 소형주/저 PBR 전략을 소개한 Fama/French 논문과 쌍벽이라고 보시면 됩니다.

1. 최근 3-12개월 가장 많이 오른 주식을 사고 가장 많이 떨어진 주식을 공매도하면 초과수익이 엄청 높다!

라는 최근 '정설' 로 받아드려지는 이론을 설립한 논문이고요,
좀 재밌었던 건

2. 1월에 모멘텀 전략 하면 작살난다

라는 메시지도 포함되어 있는데 그건 거의 알려져 있지 않았던 메시지입니다.

관련 논문: Jeegadesh/Titman - Returns to Buying Winners and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency(1993)
링크: http://www.business.unr.edu/fa....culty/liuc/files/BAD

지금까지 어려운 논문들을 다뤘으니 쉬어가는/재미 차원에서 "띠별 주식 수익률" 을 분석해 보겠습니다.

1. 황금돼지띠에는 과연 수익이 높은가?
2. 왜 말띠는 말똥같은 것인지
3. 어떤 동물(?) 들과 친해야 하는 것인지

같이 살펴 보겠습니다. 미국, 일본, 독일, 한국 4개국 연별 수익률을 분석합니다.


데이터: https://stooq.com/
- 폴란드 애들이 야후 데이터 따서 만든거 같은데 완전 좋음

관련 논문: Fama/French - The Cross Section of Expected Stock Returns(1992)

링크: https://www.ivey.uwo.ca/cmsmed....ia/3775518/the_cross

이번에는 계량투자계에서 가장 중요한 논문인 "Fama/French - The Cross Section of Expected Stock Returns" (1992) 를 소개해 드립니다. 교양인은 이 논문을 알아야 합니다!

1. 소형주 효과가 무엇인지
2. 저 PBR 효과가 무엇인지
3. 소형주 + 저 PBR 투자자 얼마나 위력을 발휘하는지

살펴보시죠.

관련 논문: AQR - Quality Minus Junk(2013)
링크: http://www.econ.yale.edu/~shil....ler/behfin/2013_04-1

지난 시간에 "버핏은 저PBR, 저베타, 고퀄리티 우량주를 산다" 고 배웠는데,
'우량주' 가 무엇인지 대충 넘어갔습니다.

이번 동영상을 통해
1. 우량주란 무엇인지
2. 우량주는 비우량주보다 수익이 높은지?
3. 시가총액별로 우량주의 수익이 다른지?

를 살펴보도록 하겠습니다.
와 재밌겠다!!

관련 논문: AQR - Buffet's Alpha(2018)
링크: https://www.aqr.com/Insights/R....esearch/Book/20-for-

AQR의 "Buffet's Alpha"라는 논문을 소개해 드립니다.

우리도 '주식의 신' 버핏과 근접하게 투자할 수 있는 방법은 무엇일까요?
버핏의 미스테리, 같이 풀어 봅시다.

424번 영상에 이어 2년만에 4,000배!! 의 수익을 낸 댄 쟁거(Dan Zanger)라는 사나이의 투자 노하우를 분석하겠습니다. 특히 "오르는 주식은 언제 파냐?" 부분에서 많이 배웠습니다.

관련 서적: Mark Ritchie II, Dan Zanger, David Ryan, Mark Minervini - Momentum Masters: A Roundtable Interview with Super Traders(2015)

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424번 영상에 이어 2년만에 4,000배!! 의 수익을 낸 댄 쟁거(Dan Zanger)라는 사나이의 투자 노하우를 분석하겠습니다. 특히 "오르는 주식은 언제 파냐?" 부분에서 많이 배웠습니다.

관련 서적: Mark Ritchie II, Dan Zanger, David Ryan, Mark Minervini - Momentum Masters: A Roundtable Interview with Super Traders(2015)

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단기간 최대수익 세계 신기록을 세운 댄 쟁거(Dan Zanger)라는 사나이가 있습니다. 2년만에 4,000배!! 이 초인의 생각과 철학이 담긴 책을 어렵사리 찾아서 분석해 봤습니다.

관련 서적: Mark Ritchie II, Dan Zanger, David Ryan, Mark Minervini - Momentum Masters: A Roundtable Interview with Super Traders(2015)

수정: 찰스 부코스키의 책 한국어 번역본 있네요!
링크: http://www.yes24.com/Product/Goods/3064150


#전설적투자자 #시장의마법사 #댄쟁거 #위대한트레이더 #성장주투자 #모멘텀투자 #DanZanger #가격과거래량 #차트투자 #거래량 #손절의중요성 #기술적투자 #상승장투자 #절대모멘텀 #강환국

주식의 신인 워렌 버핏이 8월 30일 90세 생일을 맞이했습니다. 버핏은 뛰어난 경영자이자 투자자이기도 하나 명언제조기이기도 합니다. 모든 투자자에게 도움이 되는 버핏의 7대 명언을 분석해 봤습니다.

#워렌버핏 #투자의신 #버핏명언 #가치투자 #버핏90세 #버크셔해더웨이 #주주서한 #손실최소 #전망무용론 #패시브투자 #올웨더 #주식역사 #자신감 #명언제조기버핏 #강환국

워렌 버핏이 2004년 한국에 와서 투자한 이유! 그는 심지어 본인 개인자산 1억 달러를 한국에 거의 올인했습니다. 그가 어떻게 한국에 투자했는지 알면 - 따라하면 되겠죠. 별로 어렵지 않습니다! 이번 편에는 이론, 다음 편에는 직접 주식을 뽑아드릴게요!

Buffet FAQ 링크: http://buffettfaq.com/

#워렌버핏 #워렌버핏한국 #가치투자 #할수있다퀀트투자 #저평가 #저PER #저PBR #분산투자 #재무안정성 #부채비율 #할투 #강환국 #헤이비트 #할수있다알고투자 #퀀트투자

중국이 우한봉쇄령을 내리기도 전! 코로나19가 매우 심각한 일이라고 주장한 전설이 한 명 있고, 월간 주식 수익이 역대급으로 나빴던 3월에 3조 원!! 을 번 투자전설이 있습니다.

이 두 영웅들은 누구인지, 어떻게 살아 왔는지, 어떻게 코로나19에 대해 생각을 하는지 - 그리고 중요! 주식시장이 앞으로 될 것이라고 생각하는지 같이 들어 보시죠.

관련 자료:
1. 튜더 존스 1월 영상: https://www.youtube.com/watch?v=3krmbWAT9TE&t=336s
2. 튜더 존스 3월 영상: https://www.youtube.com/watch?v=4CT67d8usm0
- 풀 인터뷰 내용 요약: https://www.marketwatch.com/st....ory/man-who-called-1
3. 니얼 퍼기슨 반박영상: https://www.youtube.com/watch?v=ac9Ga53hLws
4. 애크먼 3월 초 뉴스: https://www.marketwatch.com/st....ory/billionaire-bill
5. 애크먼 3월 중순 인터뷰: https://www.youtube.com/watch?v=FItEjc6VtuU

#코로나예언 #투자전설 #마켓타이밍 #폴튜더존스 #빌애크먼 #코로나투자기회 #블랙먼데이의 #미국주식상승 #니얼퍼기슨 #CDS #3조를벌다 #강환국 #헤이비트 #할투 #퀀트투자

코로나 바이러스는 전세계를 강타하고 있고 주요 주식시장은 떡락! 워렌 버핏을 비롯한 투자계 전설들은 코로나 시대의 투자에 대해 어떻게 생각하고 있을까요?

이 영상에 등장하는 전설들은: 워렌 버핏, 그의 친구이자 파트너 찰리 멍거, 그의 친구이자 '과학 고문' 빌 게이츠, 버핏의 후계자가 될 수 있다는 소문이 있는 리 루, 미래 전망 적중률이 가낭 높은 켄 피셔, 사이클의 도인인 하워드 막스, 전 투자자이자 세계 여행자인 짐 로저스, 퀀트의 신인 짐 사이먼스!!

마지막으로 독일 총리인 메르켈이 하는 말씀을 들어 보시며 이 영상을 마치겠습니다.
업데이트:
1. 워렌 버핏이 주주총회을 주주들 없이 진행할 거랍니다.
2. 독일 재무주/경제부 장관은 독일 기업들에게 '무제한 대출' 을 약속했습니다.

#투자전설 #코로나대응책 #코로나시대의투자 #워렌버핏 #찰리멍거 #빌게이츠 #리루 #켄피셔 #하워드막스 #짐로저스 #짐사이먼스 #할수있다퀀트투자 #가상화폐투자마법공식 #강환국 #헤이비트

워렌 버핏은 1년에 한번 구름 위에서 내려 오셔서 '주주서한'을 통해 불쌍한 중생들에게 메시지를 던지고 다시 사라집니다. 이번 주말에 공개한 2019년 주주서한 내용도 배울 내용이 꽤 많았는데요 - 이걸 10개 레슨으로 요약해 봤습니다.

겨우 13페이지밖에 안되는 주주서한에서 버핏은 투자 철학, 기업의 이익 보유부터 자사주 매입, 후계자 준비, 주식과 채권의 장기수익을 설명하고, 게다가 워렌 버핏이 보유한 주식도 볼 수 있고, 그가 중요시 여기는 지표가 뭔지도 배우고 - 심지어 언제 버크셔 해서웨이 주식을 사야하는지도 친절하게 알려 줍니다!

제가 최근 본 자료 이렇게 간결하고, 배울 것이 많고 심지어 유머러스까지 한 자료는 없었네요!

참고자료: BERKSHIRE HATHAWAY INC. SHAREHOLDER LETTER(2019)
링크: https://www.berkshirehathaway.....com/letters/2019ltr.

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할 수 있다! 퀀트투자: http://www.yes24.com/Product/goods/45504859

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헤지펀드 역사에서 가장 유명한 사례는 - 소로스와 드러켄밀러가 영란은행을 굴복시킨 사례가 아닐까 싶습니다. 그들은 파운드화의 평가절하를 유도하면서 몇일만에 10억 달러(!) 를 벌었는데, 어떻게 했을까요?

또한 소로스는 잘 알려져 있느데, 언론을 피해 사는 드러켄밀러는 도대체 어떤 사람일까요? 도대체 무엇을 잘하길래 거의 월별 손실이 없는 슈퍼투자자가 되었을까요?

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헤지펀드 운영자 중 대중에 가장 많이 알려진 사나이는 조지 소로스! 일 것입니다. 이분이 퀀텀펀드라는 헤지펀드를 차린지 벌써 50년(!!) 이 넘어서 두 번에 걸쳐서 이분이 드라마틱한 인생과 업적을 살펴 볼겁니다.

이번에는 소로스의 초창기 - 나치 시대에서 살아남고, 찢어지게 가난했단 생활, 영국 대학 생활과 철학자의 꿈, 월가 초창기, 짐 로저스와의 만남과 퀀텀펀드의 약진, 그리고... 소로스가 4일만에 X신이 된 블랙 먼데이 사건을 중점적으로 설명해 드릴 겁니다!

관련 자료: S. Mallaby - More Money than God(2010)

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1970년대 초, 20년 이상 지속되었던 강세장이 끝나고 대부분 헤지펀드들은 망했습니다. 그런데 이런 어려운 환경 속에서도 역사를 풍미한 '헤지펀드 3인방' 이 등장하는데! 오늘은 그 중 가장 성격이 이상했던 '슈타인하트' 의 이야기를 해 보겠습니다.

투자가 물론 남들이 하는거 따라하면 돈을 벌 수 없죠. 슈타인하트도 남들보다 한 수 앞서가기 위한 전략들을 개발했는데 - 그것이 무엇일까요?

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헤지펀드라는 말을 많이 들으셨을텐데 이게 구체적으로 뭐하는 건지 모르시는 분들도 많을 겁니다. 헤지펀드의 역사를 살펴보면 자연스럽게 얘들이 어떤 일을 하는지 알아보겠습니다.

헤지펀드는 다른 금융기관과는 달리(!) 수익을 내야 돈을 버는 구조라서 실제로 수익을 내기 위해 엄청난 고민을 합니다. 따라서 헤지펀드에서 수많은 혁신적인 투자기법들이 쏟아져 나오는데, 헤지펀드의 역사와 함계 그들의 기법도 자연스럽게 같이 알려 드리겠습니다.

오늘의 주인공은 - 헤지펀드의 창시자인 Alfred W. Jones!

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주식을 파는 타이밍을 잡는 것은 사는 것보다 훨씬 어렵습니다! 주식의 신인 피터 린치도 훌륭한 매도 전략이 없었으면 신이 되지 못했을 겁니다. 그만의 놔우를 살펴보시죠!

주의: 제가 사용하고 몇번 강조했던 매도 전략과는 많이 다릅니다! 그러나 피터 린치의 투자철학을 따라하거나 펀더멘탈 투자를 하는 분들께는 매우 큰 도움이 될 겁니다.

보너스: 피터 린치가 왜 '연말에 주식을 사야 하는지' 이론을 선보입니다.

참고 서적: Peter Lynch - One Up on Wall Street(1990)

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이번 시간에는 원숭이 둘이 '시장의 마법사' 를 공부했습니다. 이 책에는 세상에서 가장 위대한 트레이더들과의 인터뷰가 적혀 있는데, 그들의 공통점을 뽑아낼 수 있다면 '성공 투자' 에 꼭 필요한 핵심요소를 밝힐 수 있지 않을까요?

그래서 둘이 각각 그 '공통점' 들을 뽑아내 봤습니다. 보너스로 훤숭이 1이 특히 좋아하는 윌리엄 오닐이라는 위대한 투자자에게도 저 공통점이 적용이 되는지 심층 분석해 봤습니다.
단군신화에는 곰이 사람이 되던데 원숭이 둘 중 한명이 사람이 되는 그 시간이 언젠가는 올까요?

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지난번 영상에서 피터 린치가 어떻게 우리 근처에서 기똥찬 주식을 찾는지 설명했는데, 이번에는 주식을 어떻게 6개 종류로 구분하고 종류별로 어떻게 투자를 하고 무엇이 포인트인지 찍어 줍니다.

또한 어떤 주식을 특히 피해야 하는지도 덤으로 알려 줍니다. 피터 린치, 정말 배울게 많은 사나이입니다!

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제가 251번 영상에서 버핏, 소로스, 린치, 그로스를 분석하고 피터 린치를 '왕중왕', '투자의 신'으로 명명했는데, 그는 단순 퀀트로 따라잡을 수 없는 위대한 종목 선정 스킬이 있었기 때문입니다.

그럼 도대체 그의 비법, 마술, 술법이 무엇인지 분석을 해봐야겠죠. 이 채널에서 배우는 계량 스킬에 피터 린치의 비계량 스킬까지 탑재한다면! 주식의 신은 어려울지 몰라도 '주식 장관', '주식 상무' 정도 경지에는 올라갈 수 있지 않을까요?

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대부분 전문가들에게 '퀀트의 신' 이 누구냐고 물어보면 아마 대부분 제임스 사이먼스라는 답을 줄 겁니다. 그가 만든 르네상스 테크놀러지의 메달리온 펀드는 30년간 복리 66%!! 라는 수익을 내고, 그 30년간 1,040억 달러(!!) 라는 수익을 벌어드렸습니다.

문제는 사이먼스는 신비주의의 극치를 달리는 사람이라 그의 구체적인 전략에 대해서 알려진 정보가 거의 없었습니다. 그런데 11월 초에 그에 관련된 책이 나왔습니다!! 정말 놀라움을 금할 수 없었고, 책 자체도 너무 재밌어서 하루만에 다 읽었습니다.

책에서는 사이먼스와 르네상스 테크놀로지와 관련된 주요 인사들의 개인사도 알 수 있어서 재밌습니다. 제임스 사이먼스가 소련 암호 해독을 하다가 수학계의 정상에 오른 후 퀀트의 신이 되는지의 내용은 매우 흥미롭습니다. 그런데 우리에게 더 중요한 건! 제임스 사이먼스와 르네상스 테크놀로지가 어떤 전략을 연구했는지도!! 어느 정도는 공개가 됩니다. 물론 이 영상에서 제가 액기스만 뽑이 드립니다.

참고 서적: Gregory Zuckerman - The Man Who Solved the Market: How Jim Simons Launched the Quant Revolution(2019)

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대중에 가장 알려진 투자자는 아마도 - 버핏, 소로스, 린치, 그로스가 아닐까 싶은데 - 이 중에서 왕중왕, '투자의 신' 에 가장 근접한 사나이는 누굴까요?

이와 관련 AQR의 사나이들이 재미있는 논문을 썼는데 - 결과는 상당히 명확했습니다!
이 투자 초고수 중 세명의 수익은 우리같은 원숭이 투자자들이 따라 할 수 있었습니다!
그런데 한명은 - 우리가 도대체 흉내 낼 수 없었던 종목 선정 능력을 보여줬는데 - 그게 과연 누구일까요?

관련 논문: Jordan Brooks, Severin Tsuji and Daniel Villalon(AQR) - Superstar Investors(2019)

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역대 최강의 여성 트레이더이자 '시장의 마법사' 시리즈에서 소개된 린다 라쉬케가 한 시간 넘게 인터뷰를 하고 당신의 유튜브 채널에 올렸는데 - 너무 좋은 내용이 많아서 좀 요약을 했습니다!

40년 트레이딩 경험이 있는 그녀의 트레이딩 및 투자에 도움이 되는 내용들을 단시간에 전수 받을 수 있는데 아직 클릭수가 100여개밖에 안됩니다. 그래서 저는 이 영상 내용을 세상에 알려야 할 사명감을 느꼈습니다.

린다 누님은 한동한 유튜브를 쉬었다가 저조한 클릭수에 굴하지 않고 최근 영상을 많이 올려 주시는데, 매우 고무적입니다!

관련 영상: Linda Raschke Sylvia's Trading Lounge Part 1, 2
링크:
https://www.youtube.com/watch?v=18bVm0sMluc
https://www.youtube.com/watch?v=xcqbf5aq_rg

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세상에 경제학자는 매우 많은데 -그 중 가장 위대한 학자를 뽑으라고 하면 케인스라는 이름이 자주 나옵니다. 놀랍게도 그는 수십년에 걸쳐서 투자를 했고 그 내용도 상당부분 남아 있습니다! 그의 실력은 어느 정도였을까요?

또 궁금한 건 - 위대한 경제학자는 경제 세상에 경제학자는 매우 많은데 -그 중 가장 위대한 학자를 뽑으라고 하면 케인스라는 이름이 자주 나옵니다. 놀랍게도 그는 수십년에 걸쳐서 투자를 했고 그 내용도 상당부분 남아 있습니다! 그의 실력은 어느 정도였을까요?

또 궁금한 건 - 위대한 경제학자는 경제 지식을 활용해서 투자할까요? 케인스 말고 주식을 해서 돈을 번 경제학자들은 많을까요?

관련 자료:
Benello, van Biema, Carlisle - Concentrated Investing(2016)
Barton Biggs - Hedgehogging(2006)
Chambers/Dimson - Retrospectives: John Maynard Keynes, Investment Innovator(2013)

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투자의 세계에는 위대한 여성 투자자들을 찾기가 꽤 어려웠는데 - 그래서 오히겨 Top 3를 지정하기가 쉬웠습니다!

그들이 누구였는지, 왜 유명한 남성 투자자가 여성보다 많다고 생각하는지가 같이 살펴 보겠습니다. 그리고 여기 나오는 이 세분 - 정말 재밌는 캐릭터등입니다! 임신 전날까지 트레이딩 하시다가 출산 3시간 후 다시 시작하신 분도 있고, 돈 쓰기 아까워서 온수와 난방을 포기하시고 아들이 다리 뿌러져는데 치료비를 안 낸 재미있는 분들이 나옵니다.

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지난주 Prosus라는 아무도 모르는 남아공(!?) 기업이 상장하면서 100조원(!!) 이상의 가치를 인정받았는데 - 이게 도대체 무엇인지 이해가 안되서 조사를 해봤는데 - 한 종목으로 169조원(!!) 을 번 아프리카의 워렌 버핏, Koos Becker라는 사람의 작품이라는 것을 알게 되었습니다!

Koos Bekker는 세상에 잘 알려지지 않은 사나이라 정보가 별로 없었는데, 굉장히 신비롭고 비범한 사람이길래 이분의 스토리를 꼭 여러분과 공유하고 싶었습니다. 저 169조 종목이 인생 하이라이트이겠지만 그거 말고도 쌓은 업적이 많습니다.

P.S - PT에는 157조 벌었다고 나오는데 생각해 보니 이분이 중간에 12조 이익을 보면서 일부 주식을 팔았죠 - 그래서 총 169조 번 겁니다!! 한 개 종목으로 4,000배 이익을 남긴 사나이 만세!!

P.S.S. 아프리카의 워렌버핏이라고 하면 오히려 Bekker 씨가 기분 나빠할 수도 있겠습니다...

관련 인터뷰: CNBC Africa - Koos Bekker discusses his legacy & history of Naspers(2017)
링크: https://www.youtube.com/watch?v=l_0XtmLBtLk

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