[하워드 막스] 무엇을 사느냐보다 '얼마에' 사느냐가 투자의 성패를 결정한다 | 워런 버핏도 신뢰하는 하워드 막스의 통찰

00:00 하워드 막스의 투자 철학 소개 및 1968년 니프티 피프티(Nifty Fifty) 사...
01:57 투자의 가장 큰 착각: 무엇을 사느냐보다 얼마를 지불하느냐가 성패를 가른다는 원칙
10:11 하워드 막스의 투자 철학을 구성하는 4가지 학문적 기둥 소개
12:27 무작정성에 속지 마라: 운의 역할을 인정하고 파멸적 리스크를 피하는 방법
13:02 거시 경제 예측의 무용성과 모른다는 사실을 인정하는 지적 태도
13:03 승자가 아닌 패하지 않는 자: 아마추어 테니스 게임처럼 실수를 줄이는 승리 전략
13:40 채권 투자의 본질: 나쁜 자산을 골라내는 '네거티브 아트'와 배제의 기술
13:55 오크트리 캐피털의 핵심 투자 철학: 리스크 통제, 일관성, 거시 예측 배제, 패자 회피
14:31 평균의 함정: 평균 수심에 속지 않고 최악의 상황에서도 생존해야 하는 이유
14:32 인덱스 펀드와 패시브 투자의 대중화 및 그에 따른 시장 전체의 하방 리스크 분석
14:33 효율적 시장의 역설: 액티브 투자자의 노력과 패시브 투자의 무임승차 구조
14:34 혁신가, 모방자, 그리고 바보: 시장의 추세와 진입 시점에 따른 투자자의 지위
14:35 군중과 다르게 깊게 생각하는 1차적 사고와 2차적 사고의 결정적 차이
14:36 바닥을 향한 경주: 저금리 시대에 무분별하게 리스크를 쫓는 투자자들의 행태
14:37 너무 이른 것은 틀린 것과 같다: 가치 회복을 기다리는 시간과 멘탈 관리의 중요성
14:38 탁월한 투자자의 3가지 조건 요약 및 자신의 본성을 통제해야 한다는 결론