95. 모멘텀의 오묘한 세계 (12) - 트윈모멘텀

이번에도 또 감동적인 논문을 하나 올립니다.
역시 우리 눈, 귀, 팔, 다리가 한개보다 두개가 있는게 이유가 있듯이 모멘텀 투자 전략도 한 개 기둥보다는 두 개 기둥에 의지하는 것이 좋다는 사실을 배웁니다.

우리는 주로 모멘텀 전략을 분석할때 가격의 변화만 살펴봤습니다.

그런데 펀더멘탈 지표(ROE, ROA, EPS 등)의 변화, 즉 '펀더멘탈 모멘텀' 을 '가격 모멘텀' 과 합치면 위력이 더 강해집니다! 이를 '트윈모멘텀' 이라 합니다.

즉 가격만 오르는 주식보다는 가격도 오르고 펀더멘탈도 개선되는 주식을 사는 전략의 수익이 훨씬 더 높다는 겁니다.

마지막으로 가격 모멘텀 전략은 최근 미국 대형주에서 덜 잘 먹혔는데 펀더멘탈 모멘텀은 아직도 잘 먹힙니다.

관련 논문: D. Huang / H. Zhang / G. Zhou / Y. Zhu - Twin Momentum(2019)
링크: https://papers.ssrn.com/sol3/p....apers.cfm?abstract_i

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